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FOMC会议：关税影响的不确定性主导决策

一、利率政策与核心观点

• 美联储决定继续维持利率区间为4.25%-4.5%，符合市场预期。
• 点阵图显示2025年内降息中位数仍为3.9%（保持不变），延长至2026年中位数至3.6%，收益率曲线显示多数委员倾向于推迟降息。

二、经济预期调整

• 下调2025年美国GDP增长预期至1.4%（3月为1.7%），反映担心贸易摩擦持续影响；
• 上调失业率为4.5%（此前为4.4%），核心PCE通胀由2.8%升至3.1%（物价上行压力明显）。

三、核心关注焦点：关税与通胀

• 鲍威尔指出，持续变化下的关税对通货膨胀的传导路径尚不明确，是决策的主要备择因素；
• 75%的委员认为，关税对通胀压力将是“客观存在的”，而非暂时缓解。

四、市场反应与投资者风险凸显

• 美股涨跌不一、美债微跌、美元小幅上升；反映出市场对美联储未来政策路径存在分歧。
• 市场多数预测FOMC应于9月、12月降息2次，需警惕超宽松预期风险。

五、结论与潜在波动因素

• 若未来数据验证关税确实推涨通胀，则年内两次降息的可能性被削弱；
• 若就业市场转差，但通胀可控，可能允许降息窗口开启；建议密切关注6月公布的通胀与就业数据。