20250619-东海证券-海外观察_2025年6月美国FOMC会议_维持鹰派立场_内部分歧加剧_4页_492kb

美联储6月FOMC会议总结

事件回顾

• 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，符合市场预期。

核心观点

1. $5月FOMC决议较3月更加鹰派$，且显示美联储内部分歧加剧。
2. $下调2025、2026年经济增长预测$，上调通胀和失业预测，指向**“滞涨”**周期。
3. 点阵图显示今年内降息50基点的官员认可度下降，决策者意见分歧加剧，主要原因为：
   • 关税谈判不确定性
   • 中东局势升级风险

鲍威尔讲话

1. 修正“通胀暂时论”，认可通胀持续性可能更强。
2. 强调近期通胀预期上行，关税影响将在后续月份显现。
3. 鼓励市场关注就业和消费等中性数据而非前端通胀。

资产市场反应

• 美股震荡、美债收益率先涨后落、黄金下跌、美元上涨。
• 市场对7月降息预期下调至10.3%，9月降息预期升至60.1%。

预警

• 关税超预期、地缘政治风险可能令经济下行超预期。

图表附注

1. CME降息概率预测
2. 点阵图分歧加剧
3. 密歇根通胀预期与盈亏平衡通胀率对比