20260113-弘业期货-贵金属周报_美伊冲突升级_贵金属有所上涨_14页_1mb

贵金属周报总结：美伊冲突升级，贵金属有所上涨

核心内容

在2026年1月5日至1月11日期间，全球贵金属市场整体上涨，主要受地缘政治风险上升和美国就业数据表现的影响。黄金和白银价格均有显著涨幅，其中白银表现优于黄金，金银比价继续下行。

主要观点

• 地缘政治风险上升：美伊冲突升级，美国对委内瑞拉的军事行动引发国际社会强烈反应，联合国安理会召开紧急会议，多国联合海军演习，地缘局势持续紧张，为贵金属价格提供支撑。
• 经济数据表现分化：美国12月制造业PMI低于预期，显示“供强需弱”格局；而服务业PMI超预期，显示经济韧性。非农就业数据新增岗位5万个，低于预期，但失业率意外降至4.4%，显示劳动力市场相对稳健。
• 降息预期减弱：市场对1月降息的预期大幅下降，美联储维持利率不变的概率飙升至95.8%，首次降息可能需等到2026年下半年，取决于通胀和就业数据表现。
• 贵金属价格走势：国际和国内贵金属价格均上涨，其中COMEX黄金主连涨幅4.36%，COMEX白银主连涨幅12.36%；国内沪金和沪银分别上涨2.57%和3.85%。白银涨幅显著高于黄金，金银比价持续走低。

关键信息

贵金属价格数据

经济数据影响

• 制造业PMI：12月为47.9%，低于预期48.3%，但产出指数仍处扩张区间。
• 服务业PMI：12月为54.4%，远超预期52%，新订单和就业指数表现强劲。
• 非农就业数据：新增岗位5万个，低于预期，但失业率降至4.4%，支撑市场情绪。
• ADP就业数据：私营部门新增岗位4.1万个，低于市场预期，显示就业市场动能趋弱。

降息预期变化

• 市场对1月降息的预期极低，概率仅为5%。
• 美联储12月会议纪要及点阵图显示，1月降息可能性较低，首次降息或需等到2026年下半年。
• 降息路径高度依赖于通胀和就业数据表现，以及新任美联储主席的政策倾向。

地缘政治影响

• 委内瑞拉局势：美军突袭行动导致马杜罗被控制，引发联合国安理会紧急会议及多国联合海军演习。
• 美伊冲突：特朗普威胁“帮助”伊朗，伊朗指控美国和以色列策划动荡，局势持续紧张。
• 叙利亚局势：美军对“伊斯兰国”目标实施空袭，作为对美军遇袭事件的回应。
• 国际反应：多国联合行动，地缘政治风险溢价提升，贵金属价格受到支撑。

市场策略与展望

• 短期支撑：地缘政治风险和稳健的就业数据为贵金属价格提供短期支撑。
• 风险提示：需警惕短线过热带来的价格波动风险。
• 长期展望：降息预期减弱，市场需关注2026年下半年的经济数据及政策动向。

图表说明

• 纽约金期货价格走势：显示金价在周内持续上涨。
• 纽约银期货价格走势：银价涨幅显著，反映市场对避险资产的需求。
• 沪金期货价格走势：国内金价稳步上升。
• 沪银期货价格走势：国内银价表现优于金价。
• 伦敦黄金现货价格走势：金价波动中上行。
• 伦敦白银现货价格走势：银价波动较大，但整体上行。
• 美元指数与金价走势对比：美元指数走弱，金价上涨。
• 金银比价走势：比价持续走低，显示白银相对黄金更具吸引力。
• 基金持仓变化：持仓量变化反映市场情绪与投资偏好。
• 市场情绪变化：情绪波动显示投资者对贵金属市场的关注程度。

免责声明

本报告内容来源于公开资料，弘业期货对其准确性、完整性不作保证。报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告所引发的任何损失，弘业期货不承担责任。报告版权归属弘业期货，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。引用或刊发需注明出处，并不得有悖原意。