20180826-川财证券-电力行业周报_一般工商业电价下调目标已基本完成_10页_961kb

电力行业周报（20180826）总结

核心内容

本周电力行业整体表现平稳，行业景气度有所回升，主要得益于国家降电价政策的持续推进。2018年《政府工作报告》明确提出大幅降低企业非税负担，其中一般工商业电价平均降低10%。自3月以来，国家发改委已出台三批共8项降电价措施，累计降费超过821亿元，基本完成降费目标。近期国家发改委进一步明确要求各地落实降费措施，未完成的地区由省级电网企业收入调剂解决，这意味着电网端将承担降费的最后一棒，发电企业上网电价下调风险将逐步解除。

随着电价下调目标的实现，用电需求有望提升，行业整体向好，投资者可重点关注优质发电企业。火电方面，可关注华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A等；水电方面，可关注长江电力、国投电力、桂冠电力等；核电方面，可关注中国核电、浙能电力、福能股份等。

市场表现

• 行业指数：本周川财公用事业指数上涨0.91%，电力行业指数上涨0.39%，跑输沪深300指数2.57个百分点。
• 子板块表现：
  • 火电指数上涨0.86%
  • 水电指数上涨0.05%
  • 电网指数领涨，上涨1.26%
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：岷江水电（+3.30%）、*ST新能（+2.90%）、文山电力（+9.86%）
  • 周跌幅前三：华通热力（-9.24%）、韶能股份（-7.74%）、江苏新能（-7.29%）

行业动态

• 江西用电量增长：1-7月江西全社会用电量累计796.01亿千瓦时，同比增长10.82%；7月用电量141.18亿千瓦时，同比增长10.13%。
• 河南降电价政策：河南省发改委发布通知，工商业及其他用户单一制电价平均降低6.24分/千瓦时。
• 四川电价调整：四川电网自2018年7月1日起，降低“一般工商业及其他用电”目录销售电价，各电压等级降价标准分别为5.12分、4.97分和4.82分。
• 天津蓝天保卫战政策：自2018年10月1日起，火电、钢铁、石化等行业执行特别排放限值。
• 浙江深度调峰政策：2020年底前完成30万千瓦级燃煤机组深度调峰和节能提效改造。
• 广西电价调整：广西将国家重大水利工程建设基金标准由0.3分/千瓦时降至0.225分，工商业及其他用电销售电价平均降低2.95分/千瓦时。

煤炭周数据

• 电厂煤炭库存：沿海六大发电集团电厂煤炭周平均库存1460万吨，环比下降2.95%；可用天数19.86天，环比上升0.47天。
• 日均煤耗：周平均为73.57万吨，环比下降5.33%。
• 动力煤价格：CCI5500动力煤价格指数周环比下降10元/吨，至617.6元/吨。
• 主要港口库存：
  • 秦皇岛港：623万吨，环比下降3.13%
  • 曹妃甸港：513.42万吨，环比上升2%
  • 广州港：231万吨，环比下降2.01%

公司动态

5.1 股价表现

• 涨幅前三：文山电力（+9.86%）、明星电力（+8.24%）、岷江水电（+3.30%）
• 跌幅前三：华通热力（-9.24%）、韶能股份（-7.74%）、江苏新能（-7.29%）

5.2 公司公告

• 大唐发电：2018年上半年净利润13.63亿元，同比增长53.61%
• 川投能源：2018年上半年净利润11.63亿元，同比下降5.43%
• 华电能源：净利润0.46亿元，同比下降143.84%
• 滨海能源：净利润-0.14亿元，亏损同比减少8.10%
• 明星电力：净利润0.55亿元，同比增长26.58%
• 哈投股份：净利润-1.11亿元，同比下降144.98%
• 中国核电：净利润25.79亿元，同比增长0.69%
• 深圳能源：净利润5.37亿元，同比增长33.16%
• 浙能电力：净利润23.48亿元，同比增长1.44%
• 黔源电力：净利润1.4亿元，同比增长197.09%
• 通宝能源：净利润1.22亿元，同比增长377.45%
• 广安爱众：净利润1.22亿元，同比下降18.85%
• 绿色动力：净利润1.68亿元，同比增长15.24%
• 江苏国信：净利润2.83亿元，同比增长42.08%

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：煤电联动等政策执行不力可能影响火电企业盈利。
• 煤炭价格大幅上涨：煤炭成本上升将压缩火电企业利润空间。
• 主要流域来水偏枯：水电站来水不足将导致水电企业业绩下滑。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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