20221012-浙商证券-动力电池行业2022年9月数据点评_旺季已到继续高增_出口环比超两倍增长_6页_766kb

电池行业2022年9月数据总结

核心内容

2022年9月，中国动力电池行业呈现强劲增长态势，销量和产量均创下新高，预示第四季度市场高景气。同时，动力电池出口量环比大幅增长，海外市场潜力显著。行业集中度持续提升，头部企业市场份额稳步增长，尾部企业加速出清。

主要观点

新能源汽车市场表现

• 9月产销数据：新能源汽车产销分别为75.5万辆和70.8万辆，同比增长1.1倍和93.9%，环比增长9.3%和6.3%。
• 市场占有率：新能源汽车市场占有率提升至27.1%，1-9月累计市场占有率达23.5%。
• 全年预测：预计2022年全年销量将达到650万辆，同比增长83%；全年渗透率预计在27%-28%之间。
• 车型表现：纯电动车型产销增长显著，插混车型增长更为迅猛，分别同比增长93.8%和229.4%。

动力电池行业表现

• 9月产量：动力电池产量达59.1GWh，同比增长155.2%，环比增长18.1%。其中三元电池产量24.3GWh，同比增长152.1%；磷酸铁锂电池产量34.8GWh，同比增长157.4%。
• 1-9月累计产量：累计产量372.1GWh，同比增长176.2%。三元电池累计产量150.2GWh，磷酸铁锂电池累计产量221.3GWh。
• 装机量：9月动力电池装车量31.6GWh，同比增长101.6%，环比增长14.0%。其中磷酸铁锂电池装车量占比达64.5%，同比增长113.8%，环比增长18.5%。
• 1-9月累计装机量：累计装车量193.7GWh，同比增长110.5%。三元电池累计装车量77.2GWh，磷酸铁锂电池累计装车量116.3GWh。

动力电池出口情况

• 9月出口量：动力电池出口量达6.8GWh，环比增长256%。其中三元电池出口4.6GWh，环比增长497%；磷酸铁锂电池出口2.2GWh，环比增长94%。
• 1-9月累计出口量：累计出口量90.6GWh，三元电池出口26.6GWh，磷酸铁锂电池出口63.8GWh。

行业竞争格局

• 企业数量：9月动力电池企业数量为36家，同比减少3家；1-9月企业数量为47家，同比减少6家。
• 行业集中度：CR3（前三企业市场份额）为76.4%，CR5为83.7%，CR10为94.6%，显示行业集中度持续提升。
• 头部企业：宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、LG ES占据前五，市场份额分别为47.8%、22.4%、6.2%、4.3%、3.0%。其中宁德时代9月装机量15.1GWh，1-9月累计装机量92.0GWh；比亚迪9月装机量7.1GWh，1-9月累计装机量43.1GWh，磷酸铁锂电池装机份额达34.7%。

关键信息

重点企业动态

• 比亚迪：与SIXT签署六年销售订单，计划销售至少10万台新能源车。
• LG ES：计划在北美新建4座合资工厂，2025年将拥有6家工厂。
• 蔚蓝锂芯：拟投资2.8亿美元在马来西亚新建10GWh圆柱锂电池项目。
• 中创新航：成都一期储能电池项目成功下线，产品性能优异。
• 亿纬锂能：新增沈阳基地，规划产能40GWh，一期20GWh；增资四川贝特瑞，计划2024年中前形成10万吨负极材料产能。
• 国轩高科：拟投资170亿元赴美建电池正负极材料厂。
• 海四达：启东一期6GWh方形储能锂电池项目开工。
• 韩国浦项制铁：与GS能源合作布局电池回收，投资8.5亿元。

投资建议

• 主线企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、中伟股份、格林美、星源材质、宏发股份、卧龙电驱。
• 支线企业：
  • 负极材料：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份。
  • 电池铝箔：鼎胜新材、万顺新材。
  • 电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多。
  • 储能与钠电池：天能股份、派能科技、鹏辉能源、南都电源。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 各国政策变动
• 技术路线发生变化

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%
  • 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%
  • 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下

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