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汽车电子之ADAS迎发展良机——传感器融合成发展趋势

核心内容

本报告分析了汽车电子领域中智能驾驶辅助系统（ADAS）的发展前景及国内投资机会。随着电子、计算机与控制技术的进步，ADAS正从成长期向中低端车型渗透，成为汽车电子化、智能化的重要组成部分。ADAS由感知层、认知与判断层、执行层三部分构成，其中感知层主要依赖传感器，包括超声波雷达、毫米波雷达、激光雷达和摄像头。不同传感器在不同场景下各有优势，融合发展成为趋势。

主要观点

• ADAS市场前景广阔：ADAS作为智能汽车的重要组成部分，预计2022年全球市场规模将达214.47亿美元，年均复合增速达20.27%。
• 国内ADAS渗透率较低：我国ADAS渗透率仅为2%-5%，存在较大的提升空间。
• 政策推动与市场变化：政策法规的推动、新进入者如特斯拉和蔚来汽车对智能驾驶的重视、以及整车厂对主动安全系统的配置增加，将推动ADAS市场发展。
• 传感器融合趋势明显：各类型传感器在不同场景下各有优势，融合使用能够提升ADAS性能，因此未来ADAS将更多采用多传感器融合方案。
• 技术与成本推动国产化：随着技术进步与成本下降，国产毫米波雷达、激光雷达及摄像头正逐步实现量产与应用，有望在未来几年成为市场主流。

关键信息

传感器类型与特点

超声波雷达市场情况

• 市场渗透率：目前倒车雷达渗透率高达78.99%，但自动泊车渗透率仅为7.55%。
• 市场规模测算：
  • 国内超声波传感器市场规模：0.13亿（1%渗透率）至13.44亿（100%渗透率）
  • 国内超声波雷达市场规模：0.42亿（1%渗透率）至42亿（100%渗透率）
  • 全球超声波传感器市场规模：0.45亿（1%渗透率）至45.12亿（100%渗透率）
  • 全球超声波雷达市场规模：1.41亿（1%渗透率）至141亿（100%渗透率）

毫米波雷达市场情况

• 市场渗透率：预计2022年国内渗透率可达20%，全球渗透率可达20%。
• 市场规模测算：
  • 国内毫米波雷达市场规模：8亿（1%渗透率）至840亿（100%渗透率）
  • 全球毫米波雷达市场规模：28亿（1%渗透率）至2820亿（100%渗透率）

激光雷达市场情况

• 市场渗透率：目前激光雷达仍处于发展初期，但随着技术进步与成本下降，有望在未来实现更广泛的应用。
• 市场规模测算：
  • 国内激光雷达市场规模：预计2022年可达224亿（100%渗透率）
  • 全球激光雷达市场规模：预计2022年可达752亿（100%渗透率）

摄像头视觉方案

• 双目摄像头优势：双目视觉可直接测量距离，无需识别障碍物类型，具备更高的安全等级。
• 市场规模测算：
  • 前视摄像头模块：国内市场规模0.42亿（1%渗透率）至420亿（100%渗透率）
  • 其他车载摄像头：国内市场规模2.24亿（1%渗透率）至224亿（100%渗透率）
  • 全球市场规模分别为141亿、1410亿、752亿（100%渗透率）

国内ADAS相关企业

• 超声波雷达：奥迪威是国内领先的超声波传感器生产商，2016年销量达2627万个，占全球乘用车市场份额9%。
• 毫米波雷达：华域汽车、加特兰微电子、杭州智波、北京行易道、南京隼眼科技等企业在24GHz和77GHz毫米波雷达领域有所突破。
• 激光雷达：北科天绘、禾赛科技、速腾聚创等企业正在推动国产激光雷达的发展，其中北科天绘已实现量产。
• 摄像头模组与芯片：舜宇光学在车载摄像头镜头领域占据主导地位，出货量连续多年第一。恩智浦、英伟达等提供高性能视觉处理芯片，Mobileye的EyeQ系列芯片在ADAS视觉方案中占据领先地位。
• 视觉算法公司：北京地平线、中科慧眼、苏州智华、上海纵目科技、深圳前向启创等公司在ADAS视觉算法方面具备一定实力。

相关标的

• 保隆科技：作为国内TPMS龙头，受益于政策推动与市场扩容，未来将受益于ADAS业务增长，预计2017-2018年归母净利润分别为1.81亿和2.44亿。
• 均胜电子：通过持续并购整合，打造汽车电子龙头企业，业务涵盖汽车安全、人机交互、新能源动力控制、车载互联系统等。

总结

ADAS作为汽车电子的重要组成部分，正在快速普及。随着技术进步与成本下降，传感器融合成为趋势，推动ADAS向中低端车型渗透。国内企业正在逐步突破技术壁垒，实现国产替代，为ADAS市场带来新的增长机遇。