20220321-西南证券-气体传感器篇_物联网感知层——传感器_57页_9mb

物联网感知层——传感器总结

核心内容

物联网感知层是物联网体系中最底层的组成部分，主要负责数据的采集和转换，其中传感器是其核心。传感器能够将物理、化学、生物等信息转换为可用信号，广泛应用于智能家居、工业安全、环境保护、医疗健康、汽车电子等领域。气体传感器作为传感器的重要分支，是物联网感知层中实现气体检测的关键设备，其市场持续增长，年复合增速达10.9%。

气体传感器行业分析

• 全球气体传感器市场规模在2020年约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元，年复合增长率约为10.9%。
• 电化学、红外、半导体技术占据全球气体传感器市场95%以上份额，其中电化学和半导体技术分别占44.2%和38.3%。
• 光学气体传感器因高精度、抗干扰能力强等优势，市场份额逐步上升，但其技术难度大、价格较高。
• 中国传感器市场增速高于全球，2014年至2019年复合增长率达17.4%，预计2021年增速为17.6%。

气体传感器公司分析（汉威科技 vs 四方光电）

汉威科技

• 国产气体传感器龙头，拥有200多款传感器，监测300余种气体。
• 全球市占率约为4%，主要产品包括电化学、半导体、催化燃烧等气体传感器。
• 2020年传感器收入3.16亿元，仪器仪表收入3.5亿元，其中燃气报警器占比40%-50%。
• 2021年前三季度燃气报警器相关仪表增速达60%-70%，工业安全相关仪表同比增长50%以上。
• 公司通过定向增发募集资金6亿元，用于建设MEMS传感器封测产线、气体传感器生产线、智能仪器仪表生产线、智能环保设备及系统生产线等，预计未来每年带来6.3亿元收入和1.5亿元净利润。
• 公司深耕传感器领域23年，技术积累深厚，产品覆盖多个领域，如智慧城市、智慧安全、智慧环保等。

四方光电

• 国内光学气体传感器领军企业，近三年营收复合增速达65.2%。
• 具备完整的气体传感核心技术平台，核心零部件自研率高，如激光管和风扇自产率分别达75%和72%以上。
• 产品供货美的、小米等大客户，获得捷豹路虎项目定点，车载空气品质传感器渗透率不断提升。
• 公司在提升国产替代率方面表现突出，增强供应链自主可控能力。

盈利预测与估值

• 汉威科技2020年主营业务收入中，物联网解决方案占62.9%，传感器占16.3%，仪器仪表占18.1%。
• 2020年传感器毛利率为49%，仪器仪表毛利率约为46%，物联网解决方案毛利率较低，为25.8%。
• 2021年H1，公司营收增长21.3%，归母净利润增长12.3%，费用率持续下降，盈利能力有望提升。
• 公司通过股权激励计划推动业绩增长，2021-2023年净利润复合增速目标为25%。

风险提示

• 政策推进不及预期可能影响下游需求。
• 上游芯片缺货和原材料价格上涨可能影响成本。
• 新产品研发和推广不及预期可能影响市场拓展。
• 物联网行业竞争加剧可能压缩利润空间。

气体传感器技术路线对比

传感器主要结构与分类

• 传感器主要由传感单元、计算单元和接口单元组成。
• 传感器按被测量类型分为压力、温度、气体、湿度等。
• 按工作原理分为光电、压电、电容、热电等。
• 按输出信号形式分为模拟式和数字式传感器。

传感器应用场景

传感器行业发展趋势

• 传感器行业向微型化、多功能化、人工智能化、网络化、虚拟化发展。
• 国产替代率提升，核心零部件自研率提高，增强供应链自主可控能力。
• 传感器与物联网技术深度融合，形成“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的综合解决方案。