20211115-光大证券-2021年10月汽车销量跟踪报告_10月新能源汽车产销同比翻倍_均创历史新高_16页_1mb

报告摘要

2021年10月，中国汽车市场整体产销同比降幅收窄，消费保持稳定。新能源汽车产销继续保持高速增长，渗透率显著提升，成为行业增长的重要驱动力。行业库存持续低位，估值震荡上行，投资建议聚焦于具有较强产品周期和新能源渗透率提升潜力的车企。

10月产销情况：汽车批发销量同比-9.4% /环比+12.8%至233.3万辆，其中乘用车销量同比-5.0% /环比+14.6%至200.7万辆，商用车销量同比-29.7% /环比-2.5%至32.6万辆。
前10月累计数据：汽车批发销量累计同比+6.4%至2,097万辆，乘用车累计销量同比+8.8%至1,687.1万辆，商用车累计销量同比-2.5%至409.9万辆。
与2019年同期对比：汽车销量同比增长1.6%，其中商用车增长17.5%，乘用车略有下降1.8%。

10月新能源汽车产销：新能源汽车产量同比+133.2% /环比+12.4%至39.7万辆，销量同比+134.9% /环比+7.2%至38.3万辆，渗透率达16.4%。
前10月累计数据：新能源汽车累计产量同比+175.3%至256.6万辆，累计销量同比+176.6%至254.2万辆，渗透率达12.4%。
新能源乘用车与商用车：
- 新能源乘用车销量同比+142.2% /环比+7.2%至36.6万辆，渗透率达18.2%。
- 新能源商用车销量同比+44.8% /环比+8.4%至1.8万辆，渗透率达5.5%。

证券代码	公司名称	股价 (市场货币)	EPS（20A）	EPS（21E）	EPS（22E）	PE（20A）	PE（21E）	PE（22E）	投资评级
0175.HK	吉利汽车	25.35	0.56	0.69	0.94	37	30	22	买入
601633.SH	长城汽车	61.75	0.58	0.76	1.17	106	81	53	增持
2333.HK	长城汽车	33.25	0.58	0.76	1.17	47	36	23	增持
TSLA.O	特斯拉	1,033.42	2.24	6.15	8.70	461	168	119	买入

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

本报告由倪昱婧，CFA撰写，执业证书编号：S0930515090002。分析师独立、客观地出具本报告，对内容和观点负责。

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