证券行业月度点评：业绩边际改善，并购重组步伐加快-240919-财信证券-12页_702kb

证券行业研究报告摘要

总体内容：报告指出，在政策与市场环境影响下，证券行业2024年上半年业绩下滑，但Q2单季度有所回升。行业并购重组步伐加快，大型券商整合案例增多，包括国泰君安与海通证券筹划合并，这是资本市场史上最大的“A+H”合并案例。投资建议维持“同步大市”评级，推荐关注中信证券及有并购前景的国联证券、浙商证券等。风险提示包括市场交投低迷、监管加强等。政策方面，证监会推出证券公司业务资格新规，强化合规管理，规范中介机构服务，地方国资加大券商整合力度。

关键看点

• 市场表现：证券行业8月指数跌幅375%，跑输大盘。交易活跃度下滑，融资余额萎缩。

• 业绩情况：2024上半年营收与净利润同比分别下滑12.11%、21.40%，但二季度环比出现改善，显示业绩有望回暖。

• 并购整合：头部券商加速整合，国泰君安与海通证券合并方案发布，其他如国信证券收购万和证券等交易正在进行，资源配置进一步优化。

• 政策动态：证监会新规推出券商退出机制，强化中介机构职责与规范收费；金融监管加强，首席合规官机制正式落地；地方国资深度介入券商整合。

• 投资建议：维持“同步大市”评级，看好具备并购重组预期与业务创新能力强的头部券商。