20220108-国信证券-机械行业2022年01月策略_寻找绩优小盘股_25页_3mb

机械行业2022年1月策略总结

核心内容

本报告为机械行业2022年1月的投资策略分析，主要围绕行业走势、投资方向、重点推荐公司及风险提示等方面展开。报告指出，机械行业整体表现弱于沪深300指数，但部分细分行业和公司展现出较强的景气度和成长潜力。报告建议投资者关注优质龙头公司和低估值的“专精特新”小巨人企业，以把握产业升级和自主可控的长期趋势。

主要观点

• 行业趋势：中国经济正向高质量发展转型，产业升级和自主可控成为机械行业长期成长的两大主线。
• 投资策略：推荐关注具有良好商业模式、增长空间大的检测服务行业公司；成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司；高景气度的产品型公司；以及景气度高的专用/通用装备行业公司。
• 市场表现：2021年12月机械行业（中信分类）指数下跌1.20%，跑输沪深300指数3.45个点。机械行业TTM市盈率略有下降。
• 细分行业表现：新能源汽车装备、冷链装备、光伏装备涨幅靠前，而新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备涨幅靠后。

关键信息

行业重点推荐组合

• 重点推荐：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
• “小而美”组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。
• 表现：重点推荐组合12月表现-4.92%，而“小而美”组合表现+4.33%，均优于中信机械指数。

行业细分方向

1. 检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，关注中国电研、国检集团、电科院。
2. 上游核心零部件公司：
   • 激光行业：柏楚电子，关注锐科激光。
   • 液压件行业：恒立液压。
   • 线性驱动行业：捷昌驱动。
   • 两机叶片行业：应流股份。
   • 高端密封件行业：中密控股。
   • X线探测器行业：奕瑞科技。
   • 工业机器人核心部件行业：绿的谐波。
   • 工业机器视觉行业：奥普特。
   • 通用核心部件行业：国茂股份、汉钟精机、江苏神通。
   • 工业机器人行业：绿的谐波。
   • 工业自动化行业：怡合达。
3. 产品型公司：
   • 培育钻石行业：黄河旋风、中兵红箭，关注力量钻石。
   • 工程机械行业：浙江鼎力。
   • 手工具行业：巨星科技。
4. 专用/通用装备行业：
   • 锂电装备行业：联赢激光、先导智能、杭可科技。
   • 光伏装备行业：捷佳伟创、迈为股份等。
   • 注塑机行业：伊之密。

低估值标的梳理

• 筛选标准：PEG < 1、TTM市盈率 < 35倍、2022年预测PE < 20倍、2021年涨幅 < 30%。
• 部分低估值公司：
  • 中联重科：市值620亿元，2021年涨幅-24.86%，2022年预测PE 6.03倍。
  • 天山铝业：市值384亿元，2021年涨幅12.91%，2022年预测PE 6.51倍。
  • 柳工：市值114亿元，2021年涨幅8.42%，2022年预测PE 6.66倍。
  • 徐工机械：市值469亿元，2021年涨幅13.31%，2022年预测PE 6.85倍。
  • 中铁工业：市值181亿元，2021年涨幅-4.45%，2022年预测PE 7.76倍。

机械行业“专精特新”小巨人企业情况更新

• 市值分布：机械行业“专精特新”公司整体市值较小，市值50亿以下占比54.35%。
• 高市值公司：奕瑞科技（360亿元）、长川科技（347亿元）、绿的谐波（210亿元）、至纯科技（153亿元）、中科电气（194亿元）、亿嘉和（155亿元）。
• 2021年涨幅前五：长川科技（263.05%）、奕瑞科技（190.32%）、欧科亿（160.85%）、华辰装备（157.17%）、中科电气（148.02%）。
• 2021年跌幅前五：华锐精密（-21.94%）、天准科技（-19.40%）、力合科技（-9.51%）、力合科技（-9.51%）、威派格（-10.11%）。

业绩表现

• 2021年前三季度：机械行业“专精特新”上市公司归母净利润同比增速均值为49.40%，显著高于科创50等指数。
• 盈利能力：机械行业“专精特新”公司毛利率和净利率均值分别为39.04%和16.42%，高于上证综指、创业板指等指数。

研发投入

• 研发费用率：2021年Q1-Q3机械行业“专精特新”公司研发费用率在5%~10%的占比最高，为42.39%。
• 高研发投入公司：皖仪科技（25.43%）、天准科技（25.03%）、古鳌科技（22.19%）、长川科技（21.63%）、亿嘉和（18.08%）。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对机械行业产生负面影响。
• 原材料涨价：可能压缩企业利润空间。
• 汇率大幅波动：影响出口导向型企业。
• 疫情反复冲击：可能干扰行业复苏节奏。

独立性声明

报告数据来源合规，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求客观公正，不受第三方影响。

结构清晰总结

行业投资策略

• 长期逻辑：基于产业趋势、公司竞争力和估值水平进行综合评估。
• 选股思路：优选优质龙头公司和低估值细分行业隐形冠军。
• 细分行业分类：
  • 上游核心零部件公司：强阿尔法属性，技术驱动，议价权高。
  • 中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，关注进口替代机会。
  • 下游产品型公司：行业空间大，客户分散，议价权强。
  • 服务型公司：需求稳健，现金流好，优选细分赛道龙头。

行业重点推荐组合

• 重点推荐：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、怡合达、浙江鼎力、联赢激光、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭。
• “小而美”组合：信测标准、容知日新、力量钻石、克来机电、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、江苏神通。

低估值标的梳理

• 筛选标准：PEG < 1、TTM市盈率 < 35倍、2022年预测PE < 20倍、2021年涨幅 < 30%。
• 部分低估值公司：中联重科、天山铝业、柳工、徐工机械、中铁工业等。

机械行业“专精特新”小巨人企业情况

• 市值分布：50亿以下占比较高，高市值公司包括奕瑞科技、长川科技、绿的谐波、至纯科技、中科电气、亿嘉和。
• 业绩表现：2021年涨幅前五为长川科技、奕瑞科技、欧科亿、华辰装备、中科电气。
• 盈利能力：毛利率和净利率均值分别为39.04%和16.42%，高于市场平均水平。

研发投入情况

• 研发费用率分布：5%~10%的公司占比最高，为42.39%。
• 高研发投入公司：皖仪科技、天准科技、古鳌科技、长川科技、亿嘉和。

风险提示

• 宏观经济风险：可能影响行业整体表现。
• 原材料价格波动：可能影响企业利润。
• 汇率波动：对出口企业影响较大。
• 疫情反复：可能抑制行业复苏。

附录

• 图表目录：包含多个图表，展示行业分类、涨跌幅分布、市值分布、研发费用率等关键数据。
• 表格目录：列出低估值标的、专精特新公司名单、盈利能力对比等详细信息。