20241124-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_铁矿价格上行叠加少量补库需求_钢价小幅上涨_15页_921kb

钢铁行业跟踪周报总结

概述

本周钢价略有回升，受成本支撑和少量补库需求影响，但整体基本面保持较弱格局。铁矿价格上行提供支撑，供给端产量增加，需求端消费回暖有限，库存持续下降，盈利能力有所恢复。投资建议关注华菱钢铁和宝钢股份，风险包括下游需求不足和供给持续增长。

关键发现

• 钢价变动：本周钢价小幅上涨，螺纹钢和热轧板卷周涨约1-2%，成本端铁矿价格上涨是主要驱动因素。
• 供给需求：供给端总产量略有增长，行业经营稳健；需求端消费量小幅增加，但同比表现较弱，建筑钢材成交量环比上升。
• 库存与盈利：库存继续下降，五大钢材库存处于历史低位，毛利指标如滞后一月毛利周涨幅超100%，盈利能力改善。
• 市场表现：钢铁板块指数周降2.4%，个股涨跌分化，个体公司动态包括产能淘汰和融资计划。

投资建议

建议投资者关注华菱钢铁和宝钢股份，标的基于短期需求和成本支撑。基本面预计维持供需弱势，供给稳定，需求恢复滞后。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期：房地产和基建乏力可能拉低钢价。
• 供给持续增长：铁水高位运行可能导致供需矛盾和价格下跌。