20250317-华龙证券-钢铁行业周报_供给小幅稳增_需求持续恢复_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2025年3月10日至3月14日期间钢铁行业的供给、需求、库存、成本及价格变化情况，并结合行业要闻和投资建议，为投资者提供行业动态和股票评级参考。

主要观点

供给端

• 五大钢材合计产量：截至2025年3月14日，产量为853.21万吨，周环比上升2.27%，同比上升0.50%。
• 铁水日均产量：247家钢铁企业铁水日均产量230.59万吨，周环比微升0.03%，同比上升4.42%。
• 高炉产能利用率：247家钢铁企业高炉产能利用率86.57%，周环比上升0.03pct，同比上升3.99pct。
• 独立电弧炉钢厂产能利用率：87家独立电弧炉钢厂产能利用率53.49%，周环比上升1.40pct，同比上升1.89pct。
• 供给结构：除冷轧卷板及中厚板外，其他钢材供给周环比上涨，铁水日产小幅上涨。

需求端

• 五大钢材合计消费量：883.88万吨，周环比上升3.61%，同比上升6.42%。
• 建筑用钢日成交量：主流贸易商建筑用钢日成交量11.91万吨，周环比大幅上升32.29%，但同比下降7.53%。
• 钢材出口情况：截至2024年12月，钢材单月出口972.70万吨，同比上升11.24%；月度累计出口11071.60万吨，同比上升1166.17%。
• 需求复苏：五大钢材中除冷轧卷板及中厚板外，其他钢材消费量周环比上涨，需求逐渐复苏。

库存端

• 社会库存：五大钢材合计社会库存1319.91万吨，周环比下降1.47%，同比下降24.99%。
• 厂内库存：合计厂内库存509.71万吨，周环比下降2.12%，同比下降31.71%。
• 库存趋势：社会及厂内库存持续下降，表明市场去库存趋势明显。

成本端

• 铁矿石：澳洲粉矿日照港62% Fe价格指数780.6元/湿吨，周环比上升0.13%，同比下降4.85%；印度粉矿青岛港61% Fe价格指数710.2元/湿吨，周环比上升0.17%，同比下降4.26%。
• 原料库存：247家钢铁企业进口铁矿石库存9144.65万吨，周环比下降0.41%，同比下降1.35%；47个港口进口铁矿石库存14832.80万吨，周环比下降2.11%，同比上升0.32%。
• 焦煤与焦炭：低硫主焦煤价格指数1281.28元/吨，周环比下降1.23%，同比下降36.94%；唐山一级冶金焦汇总价格1689元/吨，周环比下降0.65%，同比下降29.09%。
• 独立焦化企业：产能利用率69.31%，周环比下降1.07pct，同比上升2.88%；吨焦利润亏损27元/吨，周环比亏损减少。

价格端

• 普钢价格指数：Mysteel普钢绝对价格指数3575.89元/吨，周环比上升0.29%，月环比下降0.09%，同比下跌10.04%。
• 特钢价格指数：Mysteel特钢绝对价格指数9402.63元/吨，周环比下降0.33%，月环比下降0.90%，同比下跌3.24%。
• 全球钢材价格指数：205点，周环比上升1.43%，月环比上升4.33%，同比下跌9.09%。
• 价格趋势：钢材下游采购需求逐步释放，但海外关税扰动仍存在，预计钢材价格短期震荡。

关键信息

行业要闻

• 国家发改委：2025年主要任务包括持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。
• 国家统计局：2025年1-2月份钢材产量同比增长4.7%，粗钢产量同比下降1.5%；指出工业生产保持平稳较快增长，但结构性矛盾仍突出。

投资建议

• 投资评级：维持行业“推荐”评级。
• 关注公司：
  1. 行业龙头：宝钢股份（600019.SH）、南钢股份（600282.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）。
  2. 特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。
• 驱动因素：财政政策预期宽松及市值管理落地有望提升板块估值；地产及制造业需求支撑下，行业保持平稳；供给端联合重组和落后产能退出已成为共识。

风险提示

1. 下游需求修复不及预期，可能拉低整个产业链需求。
2. 产能出清不及预期，可能导致供给格局恶化和产能过剩。
3. 政策执行不及预期，可能影响行业发展方向。
4. 地缘环境恶化，可能推高海外原材料价格。
5. 极端天气频发，可能影响产量和矿产开采。
6. 数据引用可能存在误差，仅供参考。

重点关注公司及盈利预测

数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份数据为华龙证券预测，其他公司数据来自Wind一致预期，华菱钢铁、武进不锈、甬金股份2024年数据根据预披露业绩估算得出）

结论

钢铁行业在供给端小幅稳增、需求端持续恢复、库存持续下降的背景下，整体表现较为积极。成本端铁矿石价格小幅上涨，但焦煤与焦炭价格下降，对成本构成一定压力。价格端短期震荡，但全球钢材价格指数有所上升。政策方面，国家发改委推动粗钢产量调控及行业减量重组，为行业转型提供支持。建议关注具备产品结构优势和高附加值的龙头及特钢公司。