20211112-银河期货-金融期货衍生品周报_10页_1mb

报告摘要

本周金融期货衍生品市场整体呈现震荡态势，股指期货探底回升，国债期货小幅下行。报告指出，当前市场在宏观流动性与结构性政策支持下，整体偏中性，但存在结构性机会。同时，通胀数据超预期对债市形成压力，但随着部分大宗商品价格回落，债市下行空间有限。

社会融资规模：中国10月社会融资规模增量为1.59万亿元，同比增加1970亿元，环比季节性走低。10月末社会融资规模存量同比增长10%，M2同比增长8.7%，连续第二月增速加快。
物价数据：
- CPI同比上涨1.5%，略超预期，食品烟酒类价格同比下降0.9%，鲜菜价格上涨15.9%，成为CPI上涨主因。
- 非食品CPI同比上涨2.4%，燃料价格上行推动交通通信价格上涨7.0%。
- 核心CPI同比上涨1.3%，涨幅略有扩大。
- CPI环比上涨0.7%，涨幅扩大，鲜菜价格环比上涨16.6%。
PPI数据：10月PPI同比上涨13.5%，环比上涨2.5%，生产资料价格同比上涨17.9%，采掘和原材料工业价格涨幅显著。
出口与进口：10月出口同比增长27.1%，进口增长20.6%，贸易顺差扩大至845.4亿美元，显示国内经济仍有较强韧性。
房地产贷款：10月全国个人住房贷款环比多增超千亿元，房地产开发贷款投放明显提速，地产融资政策边际放宽。
货币政策：央行本周净投放2800亿元流动性，推出碳减排支持工具，利率为1.75%，期限一年，可展期两次，被视为结构性货币政策，非全面降息。
北向资金：本周北向资金累计净卖出26.91亿元，显示外资对A股情绪偏谨慎。

宏观流动性：央行连续6个交易日开展1000亿元逆回购操作，本周净投放2800亿元，显示政策对市场流动性保持合理充裕。
通胀数据：CPI和PPI均超预期，但随着煤炭供应提升，PPI同比涨幅可能触顶回落，CPI增速或将加快，后期PPI-CPI剪刀差有望缩窄。
社融与信贷：10月新增社融1.59万亿元，同比增加1970亿元；新增人民币贷款8262亿元，同比增加1364亿元，但企业中长期贷款同比减少，显示企业扩张意愿偏弱。
房地产政策：房地产贷款投放明显提速，显示地产融资政策边际放宽。
市场情绪：A股场内资金规模达23.90万亿元，但10月权益类基金发行环比下滑超50%，显示市场微观流动性未如预期宽松。
风险因素：通胀超预期、海外政策收紧、地缘政治、疫苗有效性低于预期。