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基金衍生品研究所基本面分析报告（2023年08月11日）

一、财经要闻概述

• 中国7月金融数据：人民币贷款同比少增，社融增量大幅缩水，M2增速放缓；CPI同比下滑转负，PPI降幅收窄。
• 进出口数据：7月进出口同比降幅扩大，贸易顺差收窄，外需疲软。
• 房地产与消费：乘用车零售同比降23%，手机出货量持续下滑。
• 外汇储备：7月末外汇储备环比增加，黄金储备小幅增持。
• 北向资金：单周净卖出2558亿元，创年内新高。
• 美国经济数据：CPI同比升32%，核心CPI创2021年10月以来新低；初请失业金人数超预期。

二、投资逻辑

• 股市表现：上证指数跌破3200点，沪深300、中证500、中证1000指数全线下挫；期权成交量回落，隐波高位运行。
• 债市展望：7月金融数据疲软，支持债券震荡偏强，但政策加码预期受关注；长期收益率下行受财政与地产政策压制。
• 货币与汇率：国内货币供应仍宽松，人民币汇率承压，央行或推出间接调控手段。
• 海外市场：美联储纪要暗示降息可能延迟，重点关注8月MLF利率决策。

三、数据图表与策略建议

• 图表关注：基差、持仓量、隐含波动率、国债收益率曲线、离岸人民币兑美元等。
• 交易建议：
  • 股指期货：震荡整理，支撑位3150点。
  • 国债期货：暂观望，政策加码若落地将压制长端收益率。
  • 外汇：企业应锁定汇率风险，避免过度看空美元。
• 风险提示：海外政策超预期、地缘政治、通胀波动。

四、研究员与联系方式

• 研究员：孙锋、彭烜、沈忱
• 联系电话：021-65789277
• 研究所：银河期货金融衍生品研究所
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不保证报告内容准确性或完整性，不对使用报告导致的损失承担责任。