20251202-华宝期货-铁矿石_板块共振上行_基差持续收敛_1页_208kb

铁矿石市场出现板块共振上行，主要因碳元素超跌反弹、成材价格持续走强提振了产业链估值。港口现货价格基本持平、基差继续收缩，表明市场情绪向好，盘面价格受到支撑。

供应方面，海外矿山发运量环比回升，尤其是巴西发运量恢复明显，但预计外矿供给高峰期已过，后期供给压力环比下降。

需求方面，国内需求环比回落，高炉盈利率大幅下滑，加上高炉检修增多（主要集中在南方），进一步限制价格上涨空间。钢厂亏损扩大，短期需求难以支撑价格高位运行。

库存方面，钢厂进口库存保持在低位，港口库存重新累积，需关注补库动向及到港量变化，预计12月港口库存将继续累积。

观点认为，短期受美联储降息预期升温、国内成材库存改善及铁矿石需求下滑节奏较缓影响，现货价格支撑较强，基差呈现回归行情。但中长期铁水产量预计下滑，库存趋向累积，供应端压力逐步缓解。国内经济形势及政策影响待观察，短期建议区间操作，关注下游需求恢复动态。

价格方面，连铁主力合约预计在765~800元/吨区间波动，外盘价格对应101.5~103.5美金/吨。

风险因素包括终端需求回升力度不足、美联储降息不及预期、供给回升过快等。