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建筑建材周报总结（20180825）

核心内容概览

本周建筑建材板块整体表现平稳，沪深300指数上涨2.96%，川财非金属材料指数上涨1.59%，行业涨幅居中。水泥和玻璃行业均受到环保政策、市场需求及供应调整等多重因素影响，呈现出阶段性波动。

水泥行业分析

主要观点

• 需求恢复缓慢：随着淡季结束，各地水泥产线复产，但受天气和砂石缺货影响，下游需求恢复一般。
• 旺季启动延迟：水泥行业旺季需求启动略晚于往年，全国熟料库存环比回升0.8%至60.58%。
• 行业集中度提升：水泥行业集中度持续提升，龙头企业表现强劲。
• 价格走势平稳：本周全国水泥市场价格环比持平，预计9月有望上涨。
• 区域市场动态：华东水泥价格季节性回升，但东北熟料流入未对主产区价格造成冲击。

关键信息

• 公司业绩：
  • 海螺水泥：上半年利润同比增长92.68%，市场占有率提升至13.6%。
  • 上峰水泥：上半年利润同比增长94.55%。
  • 华新水泥：上半年利润同比增长184.07%。
  • 福建水泥：上半年实现营收12.66亿元，净利润2.25亿元，扭亏为盈。
  • 宁夏建材：净利润同比增长26.07%，但营收同比下降16.88%。
• 市场动态：
  • 东北熟料价格止跌回升，跨区域套利窗口关闭。
  • 华南、华东进口砂石增多，以缓解本地建筑用砂紧缺。
  • 水泥行业整体开工率稳定，库存维持在合理水平。
• 政策影响：
  • 天津等地严格执行水泥产能置换政策。
  • 太原市开展水泥行业轮流限产，以减少污染排放。
  • 广东省自9月1日起对水泥行业执行特别排放限值。

玻璃行业分析

主要观点

• 短期价格偏强：受旺季预期和供应端小幅收缩影响，玻璃现货价格短期偏强。
• 库存下降：本周末全国玻璃库存3055万重箱，环比下降72万重箱，处于偏低水平。
• 环保政策支撑：环保减排推动玻璃行业产能调整，部分产线停产。
• 长期谨慎预期：由于终端地产销售下滑压力，对玻璃行业中长期价格持谨慎态度。

关键信息

• 出口情况：越南水泥出口量和出口额同比大幅增长，中国成为第二大销售市场。
• 产能调整：
  • 沙河新增4条玻璃产线停产，影响全国产能约1%。
  • 河北沙河鑫利玻璃、迎新玻璃厂二线等产线陆续停产。
  • 湖北、云南等地新增点火产线。
• 行业表现：
  • 全国玻璃均价1665元/吨，环比上涨18元/吨。
  • 玻璃行业开工率85%，库存下降，价格走势偏强。
  • 玻璃毛利率提升，行业盈利改善。

行业趋势与展望

• 水泥行业：下半年基建投资有望触底回升，继续看好华东、华南等区域性水泥个股。
• 玻璃行业：短期价格偏强，但需警惕地产销售下滑对需求端的长期影响。

风险提示

• 环保政策变化：若政策放松，可能对价格和盈利造成下行压力。
• 下游需求不足：水泥和玻璃行业均高度依赖基建和房地产，若投资下滑，需求将面临萎缩。
• 贸易战影响：可能对原材料进口及出口造成宏观冲击。

重要声明

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