20240828-东兴证券-汽车智能化板块动态追踪_计算机行业_小鹏图灵_流片_华为引望智能上半年扭亏为盈_5页_645kb

东兴证券：计算机行业报告——小鹏图灵流片与华为引望扭亏

核心事件概述

1. 小鹏图灵芯片流片成功

   • 小鹏汽车发布全球首颗可兼容机器人、汽车、飞行汽车的芯片“图灵”，目前已完成流片，即将进入测试验证阶段。
   • 芯片基于端到端大模型定制，集成自研计算单元和图像信号处理单元，支持本地运行大规模AI模型。
   • 对应车型的高阶智驾版本预计于2025年春节后交付。

2. 华为引望智能扭亏

   • 华为子公司“引望智能”上半年实现收入1043.5亿元，净利润2.9亿元，全面扭亏为盈。
   • 其中硬件收入58亿元（毛利率33.4%），软件收入43亿元（毛利率86.1%），盈利能力领先同行。
   • 与多家车企合作，提供HI模式、智选模式等方案，推动智能汽车生态构建。

行业机会与风险

• 机遇

  1. 本土芯片生态发展：车企自研芯片趋势明显，例如小鹏、蔚来、Momenta选择自研计算平台，降低对外部厂商依赖。
  2. 低价智驾普及：入门车型价格下探至20万元级别，加速智驾技术在普通车型中的渗透。
  3. 华为生态深化：引望智能与车企合作粘性增强，成为智能汽车生态关键环节。
  4. 核心标的建议：德赛西威、中科创达、经纬恒润、光庭信息、四维图新有望受益国产芯片和生态发展。

• 风险

  1. 行业竞争分化：头部企业技术投入加大，但低端企业面临利润承压。
  2. 技术落地缓慢：端到端技术开发商超预期。
  3. 政策变动：若新能源补贴或路权支持力度不及预期，则行业发展将受阻。

投资建议

• 重点公司前景：
  • 德赛西威（合作英伟达及华为，受益智能化合作趋势）
  • 中科创达（政策受益方）
  • 四维图新（车载地图+路权合作区间预增）
• 新车链受益：中软国际、软通动力（华为生态伙伴）

东兴证券持续看好国产智能驾驶及芯片生态整合机会，建议关注技术整合能力强、具备生态主导地位的标的。

📘 数据来源引用：East Money、东兴证券研究及行业财报