20230813-华创证券-_每周经济观察_海外周报第18期_我国汽车出口高增的驱动_引擎_是什么__21页_2mb

我国汽车出口高增长的驱动引擎分析

核心观点

今年上半年，我国汽车出口金额增速高达993%，欧盟、俄罗斯和一带一路国家各贡献约三分之一。增长主要源于市场份额提升，而非单纯需求增长。

汽车出口现状

• 出口数量已居世界首位，金额逐渐接近日本。2023年上半年出口量214万辆，出口额约372亿美元，超越美国和日本。

驱动引擎分析

• 欧盟：增长主要来自份额提升（中国在欧盟汽车进口份额从2022年4%升至53%），欧盟能源转型推动电动化需求，中国新能源车竞争力强，或进一步提升份额。
• 一带一路国家：需求增长和份额提升双驱动。需求端，人均乘用车保有量尚有提升空间；份额端，新能源车进口份额增加，中国竞争力优势明显，预计长期增长中枢上移。
• 俄罗斯：增长源自进口替代，后续依赖俄罗斯国内销量恢复和中国产品替代。

其他事件跟踪：意大利银行“暴利税”

• 意大利宣布对银行业征收超额利润税，可能影响市场和银行盈利能力。税款上限占银行总资产0.1%，金融市场波动后情绪部分修复，待议会表决，潜在风险需持续观察。

风险提示

• 一带一路国家数据不完整，汽车进口需求不确定性；意大利银行税事件超预期可能影响欧洲经济。