20251215-红塔证券-汽车_11月我国汽车出口72.8万辆_创历史新高_16页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：新材料新能源行业

核心内容概览

本报告聚焦2025年11月我国汽车及新能源汽车市场表现，以及锂电池产业的产销与出口情况，同时指出相关行业面临的风险因素。报告强调国内汽车市场在政策支持和出口增长的双重推动下保持稳健发展，新能源汽车市场表现尤为突出，成为拉动整体汽车增长的关键动力。锂电池行业同样保持强劲增长，出口量和市场份额持续扩大，但行业面临多重风险挑战。

主要观点

汽车市场表现

整体市场：2025年11月，我国汽车产销分别为353.2万辆和342.9万辆，同比分别增长2.8%和3.4%；1月至11月，汽车产销分别为3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。
出口增长：11月汽车出口量达72.8万辆，环比增长9.3%，同比增长48.5%，创历史新高；1月至11月累计出口634.3万辆，同比增长18.7%。
国内市场：11月国内销量为270.1万辆，环比增长1.7%，同比下降4.4%。其中传统燃料汽车销量为117.9万辆，同比下降15.6%。
乘用车与商用车：11月乘用车销量303.7万辆，同比增长1.2%；商用车销量39.2万辆，同比增长24.4%。1月至11月乘用车销量2725.6万辆，同比增长11.5%；商用车销量387万辆，同比增长10.4%。
品牌市占率：11月中国品牌乘用车市占率达71.4%，1月至11月市占率69.6%。
车企表现：比亚迪、吉利、奇瑞等车企在11月批发量排名靠前，其中比亚迪以15.8%的市场份额居首。

新能源汽车市场

全球市场：2025年10月全球新能源汽车销量达191.17万辆，同比增长9.75%；1-10月累计销量占新车总销量的26.9%。
中国市场：11月新能源汽车产销分别为188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%；1月至11月新能源汽车产销分别为1490.7万辆和1478万辆，同比增长31.4%和31.2%。
渗透率：11月新能源汽车新车销量占比达53.2%，1月至11月占比为47.5%。
出口情况：11月新能源汽车出口30万辆，同比增长260%；1月至11月累计出口231.5万辆，同比增长102.9%。
出口结构：纯电动和插混车型分别出口17.7万辆和12.4万辆，同比分别增长202.1%和403.2%。

锂电池市场

产量：11月动力和其他电池合计产量为176.3GWh，同比增长49.2%；1月至11月累计产量为1468.8GWh，同比增长51.1%。
材料类型：11月磷酸铁锂电池产量占比达79.2%，同比增长49.5%；三元电池占比20.7%，同比增长48.4%。
出口情况：11月动力和其他电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%；1月至11月累计出口260.3GWh，同比增长44.2%。
动力电池出口：11月动力电池出口21.2GWh，同比增长70.2%；1月至11月累计出口169.8GWh，同比增长40.6%。
装车量：11月动力电池装车量为93.5GWh，同比增长39.2%；1月至11月累计装车量为671.5GWh，同比增长42.0%。
市场格局：1月至10月全球动力电池装车量为933.5GWh，同比增长35.2%。中国公司占据68.9%的市场份额，其中宁德时代、比亚迪、中创新航等企业表现突出。

关键信息

投资评级：强于大市。
政策支持：12月中央经济工作会议强调实施积极财政政策和适度宽松货币政策，对汽车及锂电池产业形成利好。
出口增长：汽车出口量在11月首次突破70万辆，新能源汽车出口增长显著。
市场结构：新能源汽车在新车销量中占比持续上升，纯电与插混车型为主要增长点。
技术趋势：新能源汽车和锂电池行业技术迭代速度快，未来可能面临技术更新带来的竞争压力。
风险提示：
- 新能源汽车销量可能因宏观经济、政策、价格等因素下降；
- 行业竞争加剧，可能导致产能过剩和价格战；
- 技术迭代可能影响市场地位和盈利能力；
- 原材料供应链波动可能对生产造成影响。