20150920-安信证券-基础化工行业动态分析_坚定推荐新材料_农化板块中的优质成长股_46页_1mb

坚定推荐新材料、农化板块中的优质成长股总结

核心内容

本报告重点推荐化工行业中新材料、农化及国企改革领域的优质成长股，并指出部分周期品在市场底部具有反弹潜力。同时，报告分析了行业动态、个股表现及盈利预测，提示相关投资风险。

主要观点

1. 优质成长股进入价值区域

   • 即使在极端情况下，越来越多的优质成长股估值已接近历史底部，具备业绩和成长性保障。
   • 推荐公司包括：
     • 白马价值龙头：新洋丰、金正大、史丹利、联化科技、扬农化工
     • 高成长龙头：康得新、回天新材、永太科技、鼎龙股份、西陇化工、永利带业、安利股份、诺普信、辉丰股份
     • 国企改革标的：风神股份、久联发展、黑猫股份、青岛双星

2. 周期品反弹机会

   • 周期品中部分超跌子行业有望反弹，包括：
     • 味精及氨基酸：梅花生物
     • 橡胶助剂：阳谷华泰
     • 炭黑：黑猫股份
   • 周期品种具备高弹性，且未来景气度和行业格局持续向好。

3. 原油市场分析

   • 原油价格在低位震荡，供需失衡格局未打破。
   • WTI价格区间为44.1-47.5美元/桶，布伦特价格为47.5-50美元/桶。
   • 非OPEC国家产量受低油价影响可能削减，而新兴国家需求疲软。

4. 行业技术突破

   • 石油化工：甲醇制丁烯联产丙烯技术（CMTX）通过科技成果鉴定，具有国际先进水平。
   • 煤化工：煤制乙二醇废水处理难题被解决，硝酸催化技术使原料单耗下降90%以上。

关键信息

重点公司表现

投资评级与组合

• 投资评级：维持“买入-A”评级，同步大市。
• 模拟投资组合：
  • 核心组合：康得新、回天新材、新洋丰、永太科技、诺普信、安利股份、鼎龙股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材
  • 中小盘成长类和交易型组合：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、久联发展、国瓷材料、华峰超纤、诺普信

行业动态

• 石油化工：CMTX技术通过鉴定，具备国际先进水平，预计未来应用前景广阔。
• 煤化工：煤制乙二醇废水处理技术取得突破，硝酸催化技术使原料单耗下降90%以上。
• 原油：供需失衡格局未打破，油价继续低位震荡。
• 钛白粉：杜邦上调价格，国内钛白粉行业景气度逐步好转，建议关注佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白。

个股分析亮点

• 康得新：业绩增长显著，EPS三年复合增长50%，预计未来市值可突破千亿美元，给予买入-A评级。
• 新洋丰：业绩超预期，15年EPS为1.18元，估值安全，维持买入-A评级。
• 回天新材：传统业务稳定增长，预计未来3年复合增速超30%，给予买入-A评级。
• 永太科技：业绩增长超预期，预计15-17年EPS为0.29、0.56和0.69元，给予买入-A评级。
• 金正大：复合肥行业跑马圈地，龙头成长性强，给予买入-A评级。
• 史丹利：农资行业增长良好，公司渠道优势明显，给予买入-A评级。
• 联化科技：业绩符合预期，未来有望通过并购和产能扩张实现跨越式发展，给予买入-A评级。
• 久联发展：民爆行业整合加速，有望成为整合中心，给予买入-A评级。
• 辉丰股份：涉足农资电商，未来盈利空间大，给予买入-A评级。
• 鼎龙股份：打印耗材行业格局稳定，预计未来三年继续快速增长，给予买入-A评级。
• 德威新材：高端线缆料受益于需求升级，预计未来三年EPS增长显著，给予买入-A评级。
• 华峰超纤：产品结构优化，盈利提升明显，给予买入-A评级。
• 雅本化学：农药医药中间体业务稳定，未来外延并购带来增长动力，给予买入-A评级。
• 鸿达兴业：主营及电商业务增长潜力大，给予买入-A评级。
• 阳谷华泰：防焦剂全球市场份额大，未来环保政策利好，给予买入-A评级。
• 梅花生物：味精行业进入寡头垄断阶段，预计未来价格持续上涨，给予买入-A评级。

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气度下滑
• 市场波动风险

附注

• 报告联系人：王席鑫、孙琦祥、肖晴、罗雅婷
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