20150920-安信证券-基础化工_继续重点推荐新材料和农化板块相关高成长标的_45页_1mb

新材料与农化板块投资分析总结

核心内容

本报告主要分析化工行业的投资策略，重点推荐新材料和农化板块中的高成长标的，同时对周期品和行业动态进行分析，为投资者提供参考。报告指出，优质成长股已进入价值投资区域，尽管市场趋势难以把握，但价值已经显现。在市场底部，部分超跌的景气子行业有望迎来反弹，重点关注味精及氨基酸、橡胶助剂、炭黑等。

主要观点

1. 优质成长股进入价值区域：报告指出，优质成长股的估值已接近历史底部，具备业绩和成长性确定性的公司具有较高的投资价值。
2. 重点推荐标的：
   • 白马价值龙头：新洋丰、金正大、史丹利、联化科技、扬农化工
   • 高成长龙头：康得新、回天新材、永太科技、鼎龙股份、西陇化工、永利带业、安利股份、诺普信、辉丰股份
   • 国企改革品种：风神股份、久联发展、黑猫股份、青岛双星
3. 周期品反弹预期：部分超跌的周期品行业（如味精及氨基酸、橡胶助剂、炭黑）有望在市场底部迎来反弹，具备较大的弹性空间。
4. 行业动态与趋势：
   • 原油价格震荡，美国产量下降，中国和美国经济数据不佳，短期内供需失衡难打破，油价将继续低位震荡。
   • 煤化工领域取得技术突破，煤制乙二醇新型催化剂获工业验证，江苏金聚成为国内最大生产商。
   • 石墨烯产业获得政策支持，预计第四季度扶持措施将加速落地，产业化提速。

关键信息

重点公司动态

个股分析亮点

• 康得新：业绩持续增长，预计15-17年EPS分别为1.07、1.59、2.4元，给予买入-A评级，目标市值千亿美元。
• 新洋丰：业绩超市场预期，预计15-17年EPS分别为1.18、1.52、2.02元，给予买入-A评级，目标价40元。
• 回天新材：传统业务增长稳定，预计15-17年EPS分别为0.85、1.22、1.64元，给予买入-A评级，目标价60元。
• 永太科技：业绩增长显著，预计15-17年EPS分别为0.29、0.56、0.69元，给予买入-A评级，目标市值300亿元。
• 金正大：复合肥行业处于跑马圈地期，预计14-16年EPS分别为1.32、1.70、2.13元，给予买入-A评级。
• 史丹利：农资及复合肥行业前景良好，预计15-17年EPS分别为1.07、1.31、1.58元，给予买入-A评级。
• 联化科技：业绩符合预期，预计15-17年EPS分别为0.87、1.10、1.32元，给予买入-A评级，目标价33元。
• 久联发展：民爆行业整合加快，一带一路带来海外机遇，预计15-17年EPS分别为0.66、0.89、1.16元，给予买入-A评级。
• 诺普信：转型互联网+农业，预计15-17年EPS分别为0.43、0.72、1.12元，给予买入-A评级，目标价45元。
• 鼎龙股份：预计15-17年EPS分别为0.50、0.87、1.28元，给予买入-A评级。
• 德威新材：布局互联网金融和工业大数据，预计15-17年EPS分别为0.30、0.49、0.61元，给予买入-A评级。
• 青岛双星：发展汽车后市场，预计15-17年EPS分别为0.15、0.21、0.29元，给予买入-A评级。
• 辉丰股份：主营增长、农一网平台和电子化工仓储基地存在超预期空间，给予买入-A评级。
• 雅本化学：具备全球客户资源，预计15-17年EPS分别为0.32、0.56、0.84元，给予买入-A评级。
• 鸿达兴业：预计15-17年EPS分别为0.60、0.81、1.09元，给予买入-A评级，目标价30元。
• 华峰超纤：盈利逐步好转，预计15-17年EPS分别为1.27、1.79、2.33元，给予买入-A评级。

周期品种亮点

• 味精及氨基酸：梅花生物提价，预计未来价格继续上涨，受益于出口退税政策调整。
• 橡胶助剂：阳谷华泰具备全球市场份额，预计未来环保政策推动价格上涨。
• 炭黑：黑猫股份技术领先，受益于行业整合。

投资建议

• 核心组合：康得新、回天新材、新洋丰、永太科技、诺普信、安利股份、鼎龙股份、史丹利、扬农化工、久联发展、联化科技、雅本化学、鸿达兴业、德威新材。
• 中小盘成长组合：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、久联发展、国瓷材料、华峰超纤、诺普信。

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气下滑
• 市场波动风险
• 环保政策带来的不确定性