20230703-首创证券-食品饮料_农林牧渔_关注休闲食品及餐饮供应链板块_10页_1mb

评级总结：看好

核心内容

本报告对食品饮料及农林牧渔行业进行了深入分析，整体评级为“看好”，认为行业具备持续增长潜力，特别是在休闲食品及餐饮供应链领域。

主要观点

• 休闲食品及餐饮供应链：行业正经历需求复苏，品牌方在产品创新和渠道拓展方面积极布局。零食量贩品牌“零食很忙”门店数量快速增长，显示其市场竞争力。同时，咖啡消费快速增长为餐饮供应链带来新机遇，建议关注佳禾食品等企业。
• 生猪产能去化：由于肥猪持续亏损、仔猪价格下跌及疫病风险上升，能繁母猪存栏量有望进一步下降，推动行业周期性行情。建议关注牧原股份、温氏股份等公司。
• 行业数据表现：上周食品饮料板块下跌3.14%，而农林牧渔板块上涨1.60%，显示后者更具投资吸引力。
• 农产品价格趋势：生鲜乳价格同比下降8.40%，但保持稳定；蔬菜价格年同比上涨4.62%；生猪价格及能繁母猪存栏量均有所下降，反映行业调整趋势。
• 饲料及粮食市场：猪配合饲料及肉鸡配合料价格保持平稳，玉米及大豆库存消费比稳定，显示供需关系未发生剧烈变化。

关键信息

1. 休闲食品及餐饮供应链板块

• 零食很忙：截至2023年6月25日，全国门店总数突破3000家，上半年新增门店超1000家，日均新增6家门店。
• 咖啡业务：佳禾食品拟通过定增加码精品咖啡产能，有望打开第二增长曲线。
• 建议关注公司：甘源食品、盐津铺子、劲仔食品、佳禾食品。

2. 生猪及能繁母猪存栏

• 生猪价格：截至2023年6月23日，22省平均价格为14.27元/千克，猪粮比为4.94。
• 能繁母猪存栏：2023年5月环比下降0.6%，同比上涨1.6%，显示行业去化趋势。

3. 农产品价格

• 生鲜乳价格：主产区收购价格为3.81元/kg，同比下降8.40%，环比持平。
• 蔬菜价格：年同比上涨4.62%，反映季节性及供需变化。

4. 饲料行情

• 猪配合饲料：价格为3.77元/公斤，肉鸡配合料价格为4.05元/公斤，均保持稳定。

5. 行业动态

• 酒饮茶制造业：1-5月实现营业收入6460.1亿元，同比增长5.9%；利润总额1107.9亿元，同比增长11.5%。
• 舍得酒业：推出联名冰淇淋产品，与盒马合作，拓展产品线。
• 正大集团：启动3000万羽肉鸡全产业链养殖项目，预计年产值约10亿元，年利税达1亿元。

风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响整体消费及投资环境。
• 行业竞争加剧：市场集中度可能下降，对企业盈利形成压力。
• 食品安全风险：需持续关注行业监管及企业合规情况。

分析师简介

赵瑞，首创证券农业及食品饮料行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于国泰君安证券，2022年11月加入首创证券研究发展部。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四档，以相对沪深300指数的涨幅或跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡三档，以行业整体表现与市场对比为依据。