20230703-天风证券-农林牧渔行业专题研究_行业资金压力已现_产能去化有望加速__9页_1mb

行业概要：
该报告分析了农林牧渔业（重点是猪养殖行业）的当前状况。行业资金压力已显现，亏损持续半年以上，亏损幅度较深，且资金状况紧张，预计将加速产能去化。报告指出，猪价低迷导致行业面临资金流失和企业资金压力，尤其在养殖企业中，不同规模企业对资金的需求差异显著。

关键发现：

• 行业资金压力：亏损时间长达半年，亏损幅度历史最大，母猪产能维持期不足。
• 个股分析：年出栏500万头以上的企业资金需求较低，而规模较小的企业更依赖融资以支持产能扩张和流动性补充。
• 融资情况：上市公司融资需求增加，部分企业通过增资、出售资产等方式维持资金储备。
• 投资建议：优先推荐温氏股份、牧原股份和新希望等大猪企，小猪企关注新五丰、巨星农牧等。

投资建议：
基于资金储备和基本面因素，大猪企业如温氏股份、牧原股份和新希望被推优先选择；小猪企业如新五丰、巨星农牧、唐人神等被重点推荐。总体投资评级为“强于大市”，总股本投资评级为“买入”，预期股价相对收益20%以上。

风险提示：

• 猪价不达预期、出栏量不及预期、非洲猪瘟疫情风险及问卷样本偏差是主要风险点。