20220114-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第1期_企业信用风险分类管理将实施_开年地方政府债发行暂未启动_10页_813kb

地方政府债与城投行业监测周报总结（2022年1月3日—2022年1月9日）

核心内容概览

本报告为2022年第1期中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报，总结了2022年1月3日至1月9日期间地方政府债与城投债的发行、交易情况及行业动态。整体来看，地方政府债发行尚未启动，城投债发行规模显著上升，但交易规模略有下降。同时，企业信用风险分类管理政策实施、湖南加强风险防范等成为本期重点。

主要观点

1. 企业信用风险分类管理政策实施

• 政策背景：国务院常务会议决定实施企业信用风险分类管理，以提升监管的精准性和公平性。
• 监管方式：采用“双随机、一公开”机制，对不同信用风险等级的企业实施差异化监管。
• 对城投行业的影响：在严控隐性债务的背景下，弱资质城投企业融资压力可能进一步加大，政策实施将对信用风险分类管理提出更高要求。

2. 湖南加强经济金融风险防范

• 政策内容：湖南省发文强调防范化解经济金融风险，遏制新增隐性债务，同时推动城投平台的市场化转型。
• 省级平台参股：省级平台已参股20余个市县城投平台，起到增信作用，有助于地方融资平台化解债务负担、提升经营能力。

3. 城投债发行情况

• 发行数量与规模：本周共发行138只城投债，规模达1057.95亿元，较前值上升129.74%，净融资额达756.60亿元。
• 发行结构：超短期融资债券占比28%，较前值上升13个百分点；1年及以下期限债券占比43%，较前值上升26个百分点。
• 主体级别：AA+级发行人占比达55.80%，较前值上升8.04个百分点。
• 区域分布：江苏发行数量最多（70只），贵州发行利率及利差最高（7.50%、484.15BP）。

4. 城投债交易情况

• 交易规模：本周城投债现券交易规模为2133.54亿元，较前值减少180.11亿元。
• 到期收益率：整体下行，平均下行幅度为5.35BP。
• 信用利差：1年期、3年期和5年期利差分别走阔1.73BP、1.24BP、6.56BP。
• 异常交易：广义口径下，共有26个城投主体的29只债券发生34次异常交易，涉及主体数量、债券数量及交易次数均有所下降，其中贵州省异常交易次数最多。

关键信息

发行情况

• 地方政府债：本周无地方政府债发行。
• 城投债：
  • 发行规模：1057.95亿元，较前值增长129.74%。
  • 净融资额：756.60亿元，较前值增加636.50亿元。
  • 基础设施投融资企业发行137只债券，规模达1050.95亿元。
  • 存续期内城投债总规模为11.87万亿元，其中基础设施投融资行业存量债券达11.40万亿元。

交易情况

• 地方债：现券交易规模2096.30亿元，较前值增加999.5亿元；到期收益率整体下行4.30BP。
• 城投债：现券交易规模2133.54亿元，较前值减少180.11亿元；到期收益率整体下行5.35BP。
• 信用利差：1年期、3年期和5年期利差分别走阔1.73BP、1.24BP、6.56BP。
• 异常交易：贵州省异常交易次数最多，达11次，其中“21遵旅01”偏离度高达27.77%。

城投企业公告

• 公告类型：
  • 高管、法定代表人变更：共涉及11家城投企业。
  • 股权/资产划转：涉及22家城投企业。
  • 累计新增借款超20%：涉及7家城投企业。
  • 控股股东及实际控制人变更：涉及15家城投企业。
  • 监事变更：涉及2家城投企业。
  • 名称变更：涉及2家城投企业。
  • 募集资金用途变更：涉及2家城投企业。
  • 涉及重大诉讼：涉及7家城投企业。

总结

本期报告指出，随着企业信用风险分类管理政策的实施，城投企业融资压力可能进一步显现，尤其对弱资质平台影响较大。同时，湖南等地通过省级平台参股等方式加强地方债务管理。城投债发行规模显著上升，但交易规模有所下降，信用利差走阔，市场波动性增加。整体来看，城投行业在政策调控与市场环境变化中面临新的挑战与调整。