20210721-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2021年第26期_发改委要求加强明年专项债项目储备_地方债城投债发行利率整体下降_11页_935kb

报告摘要

监测周报总结（2021年7月12日—2021年7月18日）

核心内容

本报告为中诚信国际研究院发布的第173期地方政府债券与城投行业监测周报，涵盖2021年7月12日至7月18日的市场动态、发行与交易情况、重要公告等内容。

主要观点

政策导向：发改委要求加强2022年专项债项目储备，以确保专项债发行进度和投资拉动效果。同时，安徽、湖南等地加强预算绩效管理体系建设，推动预算绩效管理全面覆盖。
市场表现：
- 地方债发行规模下降，净融资额由正转负，发行利率整体下降。
- 城投债发行规模大幅上升，净融资额也显著增加，发行利率整体下行，其中3年期AA级城投债利率及利差下行幅度最大。
流动性变化：
- 地方债发行期限以15年期为主，加权平均期限有所下降。
- 城投债发行期限以短期为主，超短期融资债券占比上升。
信用风险：
- 本周无城投信用风险事件发生，但有3只城投债取消发行，涉及规模12.40亿元。
- 有2家城投企业发布债券提前兑付公告，提前兑付总额上升。
评级调整：
- 本周有3家城投企业发生级别调整，其中贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司和贵州钟山开发投资有限责任公司主体及债项评级下调，湖南省永州市经济建设投资发展集团有限责任公司债项评级展望调整为负面。
异常交易：
- 城投债异常交易次数和主体数量均上升，贵州省异常交易次数最多，部分债券出现高估值成交。

关键信息

地方政府债券发行情况

发行规模：本周发行26只地方债，规模544.43亿元，较前值下降1021.64亿元。
净融资额：由正转负，下降1334.46亿元至-45.16亿元。
发行结构：
- 新增债23只，规模413.62亿元，由河北、辽宁、福建和贵州发行。
- 再融资债3只，规模130.81亿元，用于偿还到期债券。
发行期限：以15年期为主，占比23.37%，加权平均期限由12.89年下降至10.83年。
区域分布：河北省发行规模最大，达233.84亿元。
发行利率：
- 一般债、专项债发行利率分别下降12.37BP、24.51BP至3.05%、3.43%。
- 河北省发行利率最高，达3.49%。
- 一般债、专项债发行利差分别走阔4.25BP、0.76BP至32.63BP、31.23BP。
- 河北省发行利差最高，达34.80BP。

城投债发行情况

发行规模：本周发行141只城投债，规模1048.24亿元，较前值上升52.37%。
净融资额：较前值上升201.40亿元至347.30亿元。
发行结构：
- 超短期融资债券占比达29%，较前值上升5个百分点。
- 1年以下期限债券占比达37%，较前值上升5个百分点。
- AAA级发行人占比达40%，较前值上升11个百分点。
区域分布：江苏省发行数量最多，达52只；辽宁省发行利率和利差最高，分别为8.20%和542.04BP。
发行利率：各期限城投债发行利率整体下行，3年期AA级城投债利率及利差下行幅度最大，发行利率下降254BP至3.91%，发行利差收窄244BP至126BP。

债券交易情况

地方债：
- 现券交易规模2534.44亿元，较前值上升1243.92亿元。
- 到期收益率整体下行，平均下行3.69BP。
城投债：
- 现券交易规模2374.96亿元，较前值上升129.88亿元。
- 到期收益率整体下行，平均下行9.12BP。
- 信用利差收窄，5年期利差收窄最多，达2.83BP。
异常交易：
- 广义口径下，58个城投主体的68只债券发生98次异常交易，其中区县级主体最多，达34家；AA级主体最多，达38家。
- 贵州省异常交易次数最多，达29次，其中“19新宇01”曾发生一笔5000万元高估值成交，偏离度达31.36%。

城投企业重要公告

公告数量：本周共有44家城投企业发布重要公告，涉及控股股东及实际控制人变更、高管变更、公司名称变更、经营范围变更等。
典型事件：
- 资产整合、股权/资产划转、注册资本变动、高管变动等。
- 贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公司和贵州钟山开发投资有限责任公司发生评级调整，主体及债项评级下调。
- 湖南省永州市经济建设投资发展集团有限责任公司债项评级展望调整为负面。
提前兑付：
- 本周有2家城投企业发布债券提前兑付公告，合计兑付21.98亿元。
- 截至7月18日，2021年累计提前兑付城投债券87只，金额481.14亿元。

总结

本周地方政府债券与城投债市场整体呈现发行规模下降、净融资额由正转负、发行利率整体下行的趋势。政策层面，发改委提前部署2022年专项债项目储备，安徽、湖南等地强化预算绩效管理。市场层面，城投债发行规模上升，短期债券占比增加，信用利差收窄，但异常交易现象有所上升，反映市场波动及部分城投企业信用风险的潜在变化。

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