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报告摘要
晨会纪要总结（2022年第175期）
核心内容概述
本期晨会纪要聚焦于全球及国内市场的主要商品价格变动、宏观经济动态及投资策略建议。内容涵盖多个行业，包括农产品、能源化工、工业金属、贵金属、股指及期权等，对各品种的供需、价格走势及操作建议进行了详细分析。
主要观点与关键信息
一、宏观要闻
- 香港入境政策调整：自9月26日起，取消酒店强制检疫及核酸检测要求，国际航线搜索量增长4倍。
- 欧盟能源计划：将投资5650亿欧元实现能源系统数字化，减少对俄罗斯化石燃料的依赖。
- 社保缓缴政策：四部委扩大缓缴政策实施范围，允许企业2023年底前分期补缴，免收滞纳金。
- 固定资产投资：2013-2021年全社会固定资产投资累计达409万亿元，年均增长9.4%。
- 乘用车市场：9月狭义乘用车零售约195万辆，同比增长23.3%；新能源渗透率约29.7%。
- 新能源政策：发改委推动政策性金融工具尽早形成实物工作量，支持新能源产业发展。
- 美联储政策：加息75BP符合预期，但对经济的不确定性影响市场情绪。
- 欧元区经济：制造业和服务业PMI持续低于荣枯线，经济活动收缩加剧。
- 钢铁产量数据：9月中旬重点统计钢铁企业日均产量回升，螺纹钢和热卷库存下降。
- 农产品发展：全国绿色有机地理标志农产品数量超6.3万个，较2012年增长320%。
二、主要品种市场分析
1. 农产品
- 油脂：全球大豆库存上调，国内需求转弱，油脂维持偏弱运行。
- 花生：现货偏强，油厂提价带动价格，食品厂采购积极，对期货形成支撑。
- 鸡蛋：现货价格小幅上涨，下游拿货谨慎，期货维持技术弱势，建议关注11/12/1做多机会。
- 苹果：产区上色不佳，期货价格高位回调，关注反弹做空。
- 红枣：市场缺乏炒作因素，新季收获压力大，建议震荡偏空思路。
- 白糖：原油下跌拖累糖价，进口压力大，期货价格接近前期低点，建议逢高试空。
- 生猪：价格连涨三周，但消费偏弱，建议节前提保，节后逢高试空。
2. 能源化工
- 甲醇：供需与成本博弈，建议短期观望，1-5正套可尝试。
- PVC：价格持续下行，短期跌速放缓，建议短多长空。
- 尿素：现货价格稳中小幅波动，建议节前偏中性，节后逢高试空。
- 纯碱：夜盘震荡，建议1-5正套逢低尝试参与。
- 玻璃：库存下降，短期震荡偏弱，建议节前观望，节后关注政策提振。
- 铁矿石：供需格局改善，建议关注1-5正套机会。
- 焦煤：市场稳中向好，短期可观望。
- 橡胶：低位反弹，建议短线偏多。
3. 工业金属
- 沪铝：基本面缺乏驱动，建议维持震荡思路，控制持仓风险。
- 沪铜：外盘下跌，国内库存下降，建议空单持有。
- 沪镍：成本支撑增强，短期走势偏强，但节前建议观望。
- 贵金属：金价承压走弱，建议等待止跌企稳。
4. 股指及期权
- A股市场：三大指数集体收跌，市场情绪修复需时间，建议参与期权波动率策略。
- 股指期权：隐波上升，成交量PCR上升，持仓量PCR下降，建议轻仓买入牛市价差策略。
投资建议汇总
| 品种 | 操作建议 |
|---|---|
| 农产品 | 部分品种建议做多（如花生、鸡蛋），部分建议做空（如白糖、红枣） |
| 能源化工 | 短期观望，1-5正套可尝试参与（如甲醇、纯碱） |
| 工业金属 | 沪铜建议空单持有，沪铝、沪镍建议控制持仓风险 |
| 股指 | 建议参与期权波动率策略，轻仓买入牛市价差策略 |
| 期权 | 建议关注隐波变化，波动率交易者可滚动做多波动率 |
关键数据汇总
国内外商品价格对比
| 品种 | 2022/9/26 | 2022/9/23 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3,088.37 | 3,088.37 | 0 | 0 |
| 道琼斯工业指数 | 29590.41 | 30076.68 | -486.270 | -1.617 |
| 纳斯达克指数 | 10867.93 | 11066.81 | -198.880 | -1.797 |
| 标普500 | 3693.23 | 3757.99 | -64.760 | -1.723 |
| 恒生指数 | 17933.27 | 18147.95 | -214.680 | -1.183 |
| SHIBOR隔夜 | 1.47 | 1.46 | 0.004 | 0.274 |
| 美元指数 | 113.13 | 113.03 | 0.094 | 0.083 |
| 美元兑人民币 | 7.11 | 7.11 | 0 | 0 |
国内商品价格变动
| 品种 | 2022/9/26 | 2022/9/23 | 涨跌 | 涨跌幅/% |
|---|---|---|---|---|
| 黄金 | 384.74 | 387.64 | -2.90 | -0.748 |
| 白银 | 4424.00 | 4542.00 | -118.0 | -2.598 |
| 铜 | 61290.00 | 62180.00 | -890.0 | -1.431 |
| 锌 | 24565.00 | 24760.00 | -195.0 | -0.788 |
| 铝 | 18485.00 | 18630.00 | -145.0 | -0.778 |
| 锡 | 175790.00 | 183100.00 | -7310.0 | -3.992 |
| 铅 | 14975.00 | 14885.00 | 90.0 | 0.605 |
| 镍 | 189530.00 | 192570.00 | -3040.0 | -1.579 |
| 螺纹钢 | 3741.00 | 3766.00 | -25.0 | -0.664 |
| 热轧卷板 | 3785.00 | 3819.00 | -34.0 | -0.890 |
| 焦煤 | 2071.00 | 2080.50 | -9.50 | -0.457 |
| 焦炭 | 2708.50 | 2725.00 | -16.50 | -0.606 |
| 动力煤 | 1014.00 | 1043.80 | -29.80 | -2.855 |
| 天然橡胶 | 13015.00 | 13085.00 | -70.0 | -0.535 |
| 20号胶 | 9795.00 | 9755.00 | 40.0 | 0.410 |
| 塑料 | 7985.00 | 8037.00 | -52.0 | -0.647 |
| 聚丙烯PP | 7850.00 | 7901.00 | -51.0 | -0.645 |
| PTA | 5450.00 | 5518.00 | -68.0 | -1.232 |
| PVC | 6066.00 | 6100.00 | -34.0 | -0.557 |
| 沥青 | 3678.00 | 3725.00 | -47.0 | -1.262 |
| 甲醇 | 2632.00 | 2639.00 | -7.0 | -0.265 |
| 乙二醇 | 4345.00 | 4370.00 | -25.0 | -0.572 |
| 苯乙烯 | 8970.00 | 9066.00 | -96.0 | -1.059 |
| 尿素 | 2449.00 | 2449.00 | 0 | 0 |
| 玻璃 | 1504.00 | 1509.00 | -5.0 | -0.331 |
| 原油 | 629.00 | 651.10 | -22.10 | -3.394 |
| 燃油 | 2715.00 | 2826.00 | -111.0 | -3.928 |
| 纯碱 | 2417.00 | 2397.00 | 20.0 | 0.834 |
| 纸浆 | 6730.00 | 6668.00 | 62.0 | 0.930 |
| LPG | 5174.00 | 5138.00 | 36.0 | 0.701 |
分析员信息
| 分析员 | 从业资格证号 | 投资咨询证号 |
|---|---|---|
| 农产品 | 李娜 | Z0016368 |
| 农产品 | 刘四奎 | Z0011291 |
| 农产品 | 王伟 | Z0002884 |
| 农产品 | 陈昱允 | F3081748 |
| 农产品 | 张磊 | F0230849 |
| 能源化工 | 邵亚男 | Z0016340 |
| 能源化工 | 李鹏飞 | Z0002729 |
| 能源化工 | 王朝瑞 | F3066734 |
| 能源化工 | 王兴广 | F03093605 |
| 期权金融 | 丁文 | Z0014838 |
| 期权金融 | 李卫红 | Z0017182 |
| 期权金融 | 林娜 | F03099603 |
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- 南阳营业部：0377-63261919
- 灵宝营业部：0398-2297999
- 洛阳营业部：0379-61161502
- 西安营业部：029-89619031
- 大连营业部：0411-84805785
- 杭州营业部：0571-85236619
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