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晨会纪要总结（2022年第209期）

核心内容

本期晨会纪要涵盖全球及国内主要金融市场与商品的走势分析，以及相关宏观要闻与行业观点。主要关注市场情绪、供需变化、价格波动及政策影响，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 债券市场调整：本周国债期货走低，4200余只债券基金收益为负，市场情绪波动较大，机构认为后续需关注投资组合流动性。
2. 外资流入增加：1-10月我国实际使用外资增长14.4%，高技术产业外资增长显著，韩国与德国对华投资增幅较大。
3. 国内投资增长：1-10月非金融类直接投资增长10.3%，服务外包合同额与执行额均增长，显示外贸韧性。
4. 房地产政策优化：成都市第三次松绑限购政策，释放市场信心，助力房地产市场回暖。
5. 生态环境治理：生态环境部联合15部门发布方案，目标到2025年基本消除重度污染天气。
6. 国际经济数据：英国预计2023年GDP将衰退1.4%，欧元区CPI仍处于历史高位，能源与食品价格为主要推手。
7. 美元指数变化：美元指数小幅反弹，对贵金属价格形成压力，但市场预期12月加息将放缓。
8. 铁矿石协议延期：俄罗斯允许黑海粮食协议延期，可能对全球粮食市场产生影响。
9. 天然气库存：美国天然气库存环比增加，较5年均值仍偏低，市场预期季节性调整。

二、商品市场走势

1. 外盘市场

• COMEX黄金：下跌0.799%，收于1762.80美元/盎司，美元走强施压金价。
• COMEX白银：下跌2.463%，价格走低。
• LME金属：
  • 铜：下跌1.743%，价格8118美元/吨。
  • 铝：下跌0.416%，价格2395美元/吨。
  • 锌：下跌1.571%，价格3008美元/吨。
  • 镍：下跌5.425%，价格25450美元/吨。
  • 锡：下跌3.887%，价格22500美元/吨。
  • 糖：ICE11号糖下跌2.812%，价格19.70美分/磅。
  • 大豆：CBOT大豆下跌0.874%，价格1417.75美元/吨。
  • 豆粕：下跌0.490%，价格405.80美元/吨。
  • 豆油：下跌2.217%，价格72.32美分/磅。
  • 玉米：上涨0.414%，价格667.75美元/吨。
  • 原油：下跌4.067%，价格81.85美元/桶。
  • 布油：下跌2.797%，价格90.02美元/桶。

2. 国内商品市场

• 贵金属：
  • 黄金：下跌0.083%，价格407.36元/克。
  • 白银：下跌1.304%，价格4845元/千克。
• 工业金属：
  • 铜：下跌1.083%，价格65790元/吨。
  • 铝：上涨0.263%，价格19065元/吨。
  • 锌：下跌0.450%，价格24310元/吨。
  • 镍：下跌2.331%，价格197800元/吨。
  • 螺纹钢：下跌0.161%，价格3720元/吨。
  • 热轧卷板：上涨0.158%，价格3807元/吨。
  • 硅铁：持平，价格8534元/吨。
  • 锰硅：持平，价格7396元/吨。
• 能源化工：
  • 甲醇：下跌2.64%，价格2541元/吨。
  • PVC：下跌1.52%，价格5838元/吨。
  • 尿素：上涨2.72%，价格2490元/吨。
  • 纯碱：震荡运行，价格2595元/吨。
  • 玻璃：下跌0.725%，价格1369元/吨。
  • 焦煤：上涨0.346%，价格2162.50元/吨。
  • 焦炭：下跌0.342%，价格2768.50元/吨。
  • 天然橡胶：持平，价格118500元/吨。
  • 20号胶：下跌0.463%，价格9665元/吨。
  • 动力煤：持平，价格899元/吨。

三、市场分析与策略建议

1. 农产品

• 花生：现货市场稳定，期货短期震荡，关注贸易商采购态度。
• 油脂：棕榈油与豆油价格震荡，短期下跌空间有限，长期供应有望宽松。
• 生猪：猪价整体稳定，短期供应增加，中期关注需求启动。
• 鸡蛋：现货维持高位震荡，期货关注政策变化带来的补库需求。
• 苹果：交易量有限，库存下降，关注深加工订单改善。
• 白糖：原糖价格回落，郑糖预计震荡整理，关注下游需求。
• 棉花：期货价格小幅反弹，关注收购价格与成本支撑，短期震荡思路。

2. 能源化工

• 甲醇：供应端仍充裕，需求支撑有限，短期震荡，逢反弹轻仓做空。
• PVC：市场看空情绪主导，短期弱势延续，下方安全边际增强。
• 尿素：现货价格持稳，短期震荡，关注出口订单与复合肥需求。
• 纯碱：高开工、高利润、低库存，短期震荡，5-9反套可操作。
• 玻璃：高库存压力下震荡，关注浮法玻璃去库进度。
• 铁矿石：价格回升，短期不建议追涨，关注焦炭利润变化。
• 焦煤：稳中向好，短期震荡，关注焦炭提价情况。
• 橡胶：价格延续反弹，关注13000元/吨压力位。

3. 期权金融

• 股指：A股上演小V反转，底部反转机会显现，关注中证500、1000反弹。
• 期权：300ETF期权PCR上升，建议逢回调买入牛市看涨价差策略。
• 波动率交易：滚动卖出宽跨式策略，注意对冲Delta敞口风险。

四、风险提示

• 原油异常波动。
• 疫情对需求端的影响。
• 原糖价格回落。
• 压力位突破风险。
• 焦炭利润变化。
• 疫情政策对市场情绪的影响。
• 贵金属价格波动。
• 铜价震荡回落。
• 不锈钢领域镍需求变化。

机构与联系方式

• 中原期货研究所
  地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层
  电话：0371-68599135 / 0371-61732882
  微信公众号：公司官方微信

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  地址：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室
  电话：021-68590799

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  地址：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室
  电话：0951-8670121

• 山东分公司
  地址：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901
  电话：0531-82955668

• 新乡营业部
  地址：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层
  电话：0373-2072881

• 南阳营业部
  地址：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室
  电话：0377-63261919

• 灵宝营业部
  地址：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）
  电话：0398-2297999

• 洛阳营业部
  地址：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层
  电话：0379-61161502

• 西安营业部
  地址：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室
  电话：029-89619031

• 大连营业部
  地址：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元
  电话：0411-84805785

• 杭州营业部
  地址：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室
  电话：0571-85236619

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以上为本期晨会纪要的详细总结。