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格林大华期货LPG早报20210729 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2021年7月29日LPG市场的短期走势、操作建议以及影响价格的主要利多、利空和风险因素。

主要观点

• 短期走势：LPG价格预计在短期内将震荡偏强，主要由于8月份CP（出厂价）预期上涨，但下游采购积极性有限，导致基差偏弱。
• 操作建议：建议投资者以短期观望为主，轻仓可进行短线操作，中线仍保持看涨态度。

利多因素

1. 国内液化气库存下降：

   • 截至7月23日，国内液化气商品量为48.92万吨，环比减少5.08%。
   • 民用气商品量环比减少3.45%，显示需求逐步恢复。
   • 雀后碳四商品量环比减少8.35%，表明部分库存释放。
   • 丙烷商品量环比持平，说明丙烷市场相对稳定。

2. 新增产能预期：

   • 7月底金能科技45万吨PDH（丙烯脱氢）装置计划投产，有望提升丙烷供应，推动需求预期回升。

3. 到船量减少：

   • 华南到船量约5.6万吨，较上周减少50%。
   • 华东到船量约11.11万吨，较上周减少43.8%，显示供应端压力有所缓解。

4. 深加工开工率回升：

   • 烯烃深加工开工率为45.33%，环比上升0.74%。
   • PDH开工率为79.07%，环比上升0.92%。
   • MTBE开工率为59%，环比上升1%，表明部分下游产业逐步恢复。

利空因素

1. 消费量环比下降：

   • 6月份我国液化气市场表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，显示市场需求疲软。

2. 进口量增加：

   • 2021年6月份我国液化气进口量为236.88万吨，环比增加5.81%。
   • 2021年1-6月累计进口量达1226.22万吨，同比增加33.33%，其中丙烷进口量同比增加35.34%，丁烷进口量同比增加266.90万吨，显示进口依赖度较高。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈变化可能对LPG价格产生直接影响。
• 中东装置增产：中东地区若加快装置投产，可能增加全球供应，对价格形成压力。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来价格波动。
• 下游装置延迟投产：部分下游装置若推迟投产，可能影响需求端表现。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响全球液化气需求和供应链稳定性。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：021-3812-6280，从业资格：F3085283。