20230201-东方财富证券-1月PMI数据点评_需求端引领经济修复_4页_366kb

报告摘要

2023年1月PMI数据点评总结

核心内容

2023年1月，我国PMI数据整体回暖，显示经济开始从疫情冲击中逐步复苏。制造业PMI为 50.1%，较2022年12月上升3.1个百分点，重返扩张区间。非制造业PMI为 54.4%，较上月上升12.8个百分点；综合PMI产出指数为 52.9%，较上月上升10.3个百分点。这表明经济复苏态势明显，且主要由需求端驱动。

主要观点

1. 需求端引领经济修复

新订单指数显著回升：1月份制造业新订单指数为 50.9%，较去年12月上升7.0个百分点，显示需求端率先回暖。
需求修复具备可持续性：此前供给端驱动的复苏效果有限，而当前需求端的修复更具持续性，有利于推动经济走向长期稳定增长。
行业表现分化：高新技术、装备制造、消费行业PMI分别提升至 52.5%、50.7%、50.9%，而高耗能行业也小幅回升至 48.6%。
企业规模全面回暖：大型企业、中型企业、小型企业制造业PMI分别提升至 52.3%、48.6%、47.2%，显示经济复苏覆盖范围广，劳动力短缺压力有所缓解。

2. 居民消费意愿回暖，服务业由降转升

建筑业保持高景气：1月份建筑业商务活动指数为 56.4%，较上月上升2.0个百分点，继续维持在高扩张区间，受益于重大项目政策加速落地。
服务业大幅反弹：服务业商务活动指数为 54.0%，较去年12月显著上升，重返扩张区间。零售、住宿、餐饮等行业均出现明显回升，反映居民消费意愿增强。
春节假期消费热度上升：2023年春节假期全国旅游出游人数达3.08亿人次，同比增长 23.1%，恢复至2019年同期的 88.6%；旅游收入达3758.43亿元，同比增长 30%，恢复至2019年同期的 73.1%。