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每日晨报总结（2021年11月30日）

核心内容概述

本日晨报涵盖宏观经济、行业分析、公司动态及投资建议等内容，重点分析了医药、煤炭、零售&化妆品、珍宝岛等板块的市场表现与前景，同时提及了政策动态与风险提示。

要闻简析

1. 避险情绪降温：美股与大宗商品价格全线反弹，显示市场对风险资产的偏好有所回升。
2. 美联储加息预期升温：鲍威尔警告通胀飙升，业内人士预计美联储将加息6次。
3. 欧元区经济景气指数回落：11月经济景气指数降至117.5，消费者信心跌至七个月最低。
4. 证券期货行政执法制度实施：2022年起施行，有助于规范市场行为。
5. 上海私募股权与创业投资份额转让试点获批：推动区域资本市场发展。
6. 奥密克戎变异株防控有效性：我国防控策略仍有效，但疫苗有效性可能下降，需关注检测与药物投资机会。

银河观点集萃

医药板块

• 核心观点：

  • Omicron可能导致疫苗有效性下降，但对检测试剂与小分子药物影响较小。
  • 重症与致死率尚待评估，但物理防疫+疫苗+药物的组合仍可有效控制疫情。
  • 建议关注新冠检测、小分子治疗药物与疫苗产业链的投资机会。

• 投资建议：

  • 推荐组合：恒瑞医药、昭衍新药、智飞生物、华熙生物、爱尔眼科。
  • 风险提示：控费降价、带量采购、疫苗效果不及预期等。

碳中和周报

• 电力市场建设：

  • 建设全国统一电力市场体系，推动新能源参与交易，提升绿电溢价与消纳比例。
  • 国家电网发布省间电力现货交易规则，鼓励绿电交易。

• 煤炭市场：

  • 动力煤价格止跌，市场情绪改善。
  • 随着增产保供措施落地，供需将由偏紧转向基本平衡。

• 投资建议：

  • 环保公用：推荐中国电力、华能国际、华润电力等。
  • 建材：推荐中国巨石、北新建材、东方雨虹等。
  • 钢铁：推荐宝钢股份、华菱钢铁等。
  • 煤炭：推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤等。

• 风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期、政策调控压力等。

零售&化妆品板块

• 行业表现：

  • 上周CS商贸零售指数上涨1.15%，跑赢上证指数和沪深300指数。
  • 年初至今行业指数累计上升0.5%，跑赢沪深300，但低于上证指数。

• 行业动态：

  • 新华都筹划资产出售，聚焦互联网营销。
  • 永辉发布“颂宝”IP形象，增强品牌影响力。
  • 萃华珠宝设立文化传播公司，加强长三角布局。
  • 化妆品板块有回购、专利、子公司设立等动作。

• 投资建议：

  • 推荐零售标的：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁等。
  • 推荐消费品类：上海家化、珀莱雅、贝泰妮等。

• 风险提示：市场信心不足、转型效果不达预期等。

珍宝岛（603567）分析

公司事件

• 公司2021年三季报：营收27.05亿元（+51.89%），归母净利润2.42亿元（+0.66%）。
• 舒血宁注射液新增10ml规格获批，提升临床使用便利性。
• 非公开发行A股落地，募集资金12.38亿元，用于创新药研发、化药原料药项目、中药材加工等。

公司观点

• 收入与费用控制：Q3营收增幅显著，期间费用率明显改善。
• 中药业务稳健增长：中成药市场空间广阔，舒血宁注射液市场占有率较高。
• 生物药布局加速：拟在杭州设立生物药子公司，布局抗肿瘤ADC药物，预计2022年完成8个产品管线布局。

投资建议

• 预计2021-2023年归母净利润分别为5.5/6.5/7.5亿元，对应EPS为0.6/0.7/0.8元。
• 当前PE为26/22/19X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：中药集采力度超预期、研发进度不及预期等。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数20%以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数。
  • 中性：行业指数与基准指数相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数10%以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于平均回报10%以上。

风险提示汇总

• 医药板块：疫苗效果不及预期、控费降价、带量采购等。
• 煤炭板块：原料价格波动、下游需求不及预期、政策调控压力等。
• 零售&化妆品板块：市场信心不足、转型效果不达预期等。
• 珍宝岛：中药集采力度超预期、研发进度不及预期等。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（分析师登记编码：S0130511020004）
• 分析师承诺：报告观点独立、客观，与薪酬无直接关联。
• 分析师简介：丁文为策略分析师，曾从事房地产研究，自2017年起从事策略研究。

联系方式

• 中国银河证券研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

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