20180708-国金证券-2018年7月公募基金资产配置及投资组合报告_等待市场明朗_构建攻守兼备组合_7页_909kb_909kb

2018年7月公募基金资产配置及投资组合报告总结

核心内容概述

本报告由金融产品研究中心发布，分析了2018年6月主要大类资产的走势，并提出了7月份的资产配置建议及基金组合推荐，旨在帮助投资者在复杂市场环境中构建攻守兼备的投资组合。

6月份资产走势回顾

主要资产表现

• A股：大幅调整，受贸易战及宏观经济数据回落影响，市场风险偏好降低。
• 利率债：整体表现优于风险资本市场，6月累计上涨0.86%。
• 信用债：6月累计上涨0.33%。
• 美股：前期涨势明显，但中下旬震荡回落，标普500指数小幅收涨0.48%。
• 港股：全月累计下挫4.97%，受国内经济下行压力及贸易争端升级影响。
• 原油：再创多月新高，累计上涨6.14%。
• 黄金：受美联储加息预期升温影响，累计下跌3.87%。

风险收益比

• 债券类资产：风险收益比相对较好，夏普指标分别为4.80（1M）、3.80（3M）、1.97（12M）。
• A股：风险收益比较差，夏普指标分别为-4.68（1M）、-2.93（3M）、-0.94（12M）。
• 港股：风险收益比显著恶化，夏普指标分别为-3.39（1M）、-0.89（3M）、0.73（12M）。

7月份资产配置建议

权益类资产

• A股：短期处于“存量消耗”格局，需反复磨底，建议关注具备突出投资管理能力的灵活型基金。
• 港股：中长期配置价值依旧，但短期受恐慌情绪主导，建议控制仓位，等待市场底部确认。
• 美股：虽然经济数据向好，但贸易战加剧，市场情绪脆弱，需谨慎配置。

债券类资产

• 中期债市：走势相对乐观，利率债和高等级信用债表现较好。
• 信用违约：仍可能继续发酵，风险偏好提升将推升等级利差。
• 建议：投资者应明确自身风险偏好，选择适合的债券型基金。

商品类资产

• 原油：受伊朗制裁影响，价格继续上涨。
• 黄金：短期内受美元指数走强及加息预期压制，难以大幅上涨，但贸易摩擦或提供避险机会。

基金组合建议

相对收益平衡型组合

• 权益类产品：风格整体平衡，新增加兴全商业模式，原有交银新成长、华安科技动力等基金保持原有配置。
• 固定收益类产品：占比20%，关注易方达增强回报、招商产业等产品，以平滑组合风险收益。

绝对收益灵活型组合

• 权益类产品：以相对稳健的投资风格为主，交银消费新驱动、中欧潜力价值等基金入选。
• 固定收益类产品：占比40%，包括大摩强收益债券、新华纯债添利等稳定型产品，以及易方达增金宝货币基金。

基金池推荐

• 股票型基金：如华安科技动力、交银新成长、景顺长城能源基建等，注重成长股、价值投资及行业均衡配置。
• 债券型基金：如博时信用债纯债、新华纯债添利、易方达增强回报等，强调信用风险控制与策略灵活性。
• 商品型基金：如华安黄金ETF，紧密跟踪黄金价格。

重要信息

• 分析师：王聘聘，执业编号：S1130511030029。
• 联系人：刘绪晟，邮箱：liuxusheng@gjzq.com.cn。
• 报告来源：国金证券研究所，数据来源：wind。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者使用。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。
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