20260418-广发期货-生猪周报_情绪主导_生猪市场走势偏强_31页_3mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场情绪主导，现货及期货价格同步上涨，市场信心有所提振。虽然猪价上涨主要源于低价后的抄底情绪，但尚未形成持续趋势，未来仍需关注五一节前集中出栏风险。整体来看，市场处于阶段性底部，但供应压力尚未根本缓解。

主要观点

• 现货价格：本周全国生猪出栏均价8.78元/kg，环比下跌2.34%，但较上月下跌12.72%，年同比下跌39.74%。
• 期货价格：主力07合约收于11280，较上周五上涨7.89%（825点），受现货价格上涨及市场炒作猪周期拐点影响。
• 市场情绪：集团持续缩量，二次育肥入场增加，带动现货价格温和反弹，但涨幅有限，仍需谨慎。
• 成本方面：仔猪价格企稳，但亏损依旧，集团缩量一定程度上刺激了市场情绪，但对补栏带动有限。玉米豆粕价格稳中偏弱，猪料比价走强。
• 供应情况：能繁母猪存栏开始缓慢去化，但节奏较慢。政策端调控措施持续，不利于产能回升。仔猪供应量下滑，或提振8、9月猪价。
• 需求端：二次育肥情绪回暖，冻品库存已超过2023年同期水平，继续增库动力有限。五一前备货或对需求有所提振，但空间有限。
• 出栏计划：3月出栏量加速，4月需关注降重及出栏表现，若集中出栏，将对价格形成压力。
• 进口情况：2026年2月猪肉进口量5万吨，环比及同比均大幅下降，显示国内需求有所减弱。

关键信息

期现市场

• 期现共振上涨：现货价格温和反弹，期货价格受情绪带动快速上涨，但现货压力仍未改善。
• 基差与月差：基差小幅走弱，7-9价差快速收窄，07合约表现较强。

产能变化

• 能繁母猪存栏：2026年一季度末能繁母猪存栏3904万头，较12月底下降1.4%，同比下降3.3%。
• 二元母猪价格：市场稳定，二元母猪维持在95%高位。
• 淘汰母猪：价格较为坚挺，未出现主动淘汰，主要为更换更好性能母猪。

二次育肥

• 补栏积极性：有所回暖，栏舍利用率在多个省份上升。
• 二育成本：110-150kg的二育成本维持在合理区间，但需关注后续出栏节奏。

屠宰与终端需求

• 屠宰量：持续增长，出栏量维持高位。
• 鲜销率：数据未明确，但冻品库存已超过2023年同期水平，终端需求增长有限。

政策与收放储

• 收储与放储：2026年4月3日启动收储，计划量10000吨，反映政策对市场的调控。
• 猪粮比：截至4月8日，全国大中城市猪粮比为3.97，低于6:1，进入过度下跌预警区间，收储逐步推进。

策略建议

• 单边策略：谨慎追多，短期上涨未具备持续趋势。
• 套利策略：短期正套延续，但需关注现货情绪褪去后7-9反套机会。

数据与图表说明

• 猪料销量：3月份猪料销量环比增加22.36%，后备母猪料、教保料、育肥料均有增长。
• 能繁母猪存栏：2026年3月能繁母猪存栏量较2025年同期下降2.81%，显示产能去化趋势。
• 出栏完成率：3月出栏完成度高于预期，但4月需关注降重及出栏节奏。
• 二育栏舍利用率：多数省份有上升趋势，反映市场对二次育肥的期待。

风险提示

• 集中出栏风险：五一节前可能有一批集中出栏，需警惕对价格的冲击。
• 政策影响：政策调控可能改变供应节奏，影响猪价走势。
• 市场情绪：短期上涨主要由情绪带动，需关注情绪变化对市场的实际影响。

信息来源

• 数据来源：Wind、涌益咨询、Mysteel、农业农村部、广发期货研究所
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。