> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场周报总结（2026/04/18） ## 核心内容 本周国内生猪市场呈现跌后反弹的走势，猪价在周前期弱势整理，随后因北方养殖集团缩量挺价及调运与二次育肥增加，整体转为偏强格局。现货市场打破前期的负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式，但年内产能偏大已成定局，现货节奏性变化更多是供应在月间的腾挪，当期现货涨价将导致供应后移，盘面或转为近强远弱格局。 ## 主要观点 ### 1. 现货市场表现 - 上周国内猪价跌后反弹，周前期供应仍大，猪价弱势整理，后期因北方养殖集团缩量挺价，南北价差拉开后调运及二次育肥增多，整体猪价转为偏强。 - 河南均价周涨1.06元至10.16元/公斤，四川均价周持平于8.56元/公斤，广东均价周落0.14元至9.22元/公斤。 - 头部企业缩量带动养殖端跟涨或延续，猪价托底因素增多，短期或转为易涨难跌格局。 ### 2. 供应端分析 - 去年以来母猪去化有限，导致今年上半年的理论供应量仍大，下半年基本面虽有改善但空间有限。 - 去年12月至今猪价不弱、仔猪涨价，导致母猪去化进度放缓，但当前生猪育肥和仔猪出栏价均已亏损，意味着产能去化大概率将加速。 - 一季度官方能繁母猪存栏为3904万头，环比下降1.4%，整体产能依旧充裕。 - 仔猪理论出栏量全年维持偏高，3月份达顶峰，6月份为低谷，月度同比及季节性下降幅度不明显。 - 春节后屠宰规模偏大，体重一度明显走高，但持续低价刺激消费和冻品入库，当前体重已明显下降，显示活体库存得到一定程度的消化。 ### 3. 需求端分析 - 屠宰量相对平稳，北方部分区域在前半周有二次育肥补栏表现，标猪需求略有提升，对行情有支撑作用。 - 猪价持续上涨后，二次育肥补栏成本增加，补栏量或再度减少。 ### 4. 成本与利润 - 养殖成本整体低位运行，近期仔猪价格大幅下跌，外购成本亦随之下降。 - 年后猪价大幅下跌，养殖利润转为亏损状态，且季节性表现略偏低。 ### 5. 库存端分析 - 冻品库存季节性小幅增加，环比处于被动累库状态，显示市场对后市的预期较为谨慎。 ## 关键信息 - **猪价走势**：上周猪价跌后反弹，整体转为偏强。 - **供应端**：母猪去化有限，产能仍偏大，但随着育肥和仔猪出栏价亏损，去化或加速。 - **需求端**：屠宰量平稳，二次育肥补栏对行情有支撑，但成本增加可能导致补栏量减少。 - **成本与利润**：养殖成本低位运行，利润转为亏损，显示市场压力仍存。 - **库存端**：冻品库存季节性小幅增加，环比被动累库，显示市场对后市的预期偏谨慎。 - **交易策略建议**： - **单边策略**：低多05、07合约，盈亏比2:1，推荐周期1个月，核心驱动逻辑包括存栏、体重、二育、肥标差、屠宰量。 - **套利策略**：79、13正套，盈亏比2:1，推荐周期1个月，核心驱动逻辑包括现货、季节性、体重。 ## 小结 本周猪价走势受供应端缩量及需求端补栏影响，整体转为偏强格局。现货市场因低价刺激消费和冻品入库，打破前期负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式。然而，年内产能偏大已成定局，现货节奏性变化更多是供应在月间的腾挪，当期现货涨价将导致供应后移，盘面或转为近强远弱格局。近端交易偏强预期，远端因供压后移而整体承压。未来需持续关注体重、仔猪价和淘汰母猪价的变化以判断产能去化进度。 ## 附：生猪供需平衡表（2017-2026E） | 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 总供应量（万吨） | 出口（万吨） | 消费量（万吨） | |------|--------------|-------------|------------------|--------------|----------------| | 2017 | 5452 | 150 | 5602 | 21 | 5581 | | 2018 | 5404 | 145 | 5549 | 20 | 5529 | | 2019 | 4255 | 245 | 4500 | 14 | 4487 | | 2020 | 3634 | 528 | 4162 | 10 | 4152 | | 2021 | 4750 | 433 | 5183 | 10 | 5172 | | 2022 | 5541 | 213 | 5754 | 10 | 5743 | | 2023 | 5794 | 190 | 5984 | 10 | 5974 | | 2024 | 5706 | 131 | 5837 | 10 | 5827 | | 2025 | 5715 | 127 | 5842 | 12 | 5831 | | 2026E| 5715 | 126 | 5841 | 12 | 5829 | ## 重要声明 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确的数据、客观的分析和全面的观点。 - 对所有信息可能导致的任何损失，五矿期货有限公司概不负责。 - 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易和战略，并征求专业财务顾问意见。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，任何人不得以任何形式复制、传播或存储。 ## 联系信息 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - **客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层