> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 20260418中辉期货生猪周报总结 ## 核心内容 本周生猪市场整体表现疲软，价格持续下行，但受缩量预期及商品猪价格阶段性反弹影响，出现阶段性反弹。全国生猪出栏均价为9.33元/kg，部分区域如河南、四川、广东、山东、湖南等价格均出现不同程度下跌，其中四川地区跌幅最大，跌至8.59元/kg。 ## 主要观点 ### 现货表现 - 全国外三元生猪均价为9.33元/kg，环比上涨0.28元/kg，同比下跌5.64%。 - 二元母猪均价持稳于1271.43元/头，补栏积极性偏弱，短期价格承压。 - 淘汰母猪均价下跌0.18元/kg至6.63元/kg，淘汰量随亏损略有提升，价格仍有下行空间。 - 7kg仔猪均价环比上涨1.43元至189.29元/头，14kg仔猪均价跌至273.51元/kg，主流亏损维持在50-80元/头，但因商品猪价格反弹，仔猪价格略有修复。 ### 供应端分析 - 本月规模企业出栏进度尚可，尤其是东北、华东地区，但同比仍处高位。 - 出栏均重仍处于去库状态，但受部分二育入场影响，降重幅度放缓。 - 中期来看，2025年末至2026年一季度仔猪出生数维持增量趋势，但3月仔猪料销售略有回落，预计供应压力将有所缓解。 - 长期来看，一季度能繁母猪去化不及预期，年内产能基数偏高，预计产能去化仍将持续。 ### 需求端分析 - 节后至五一阶段，生猪消费呈现淡季特征，需求短期回落，但下旬至月底或逐步反弹。 - 屠宰开工率继续走高，鲜销率小幅反弹但同比仍处低位，推动冻品库存被动走高至历史最高位。 - 餐饮社零同比提升，但整体消费仍偏弱，预计4-5月消费将温和修复。 ### 利润及成本端 - 自繁自养及外购仔猪养殖利润仍处深度亏损，分别亏损367.74元/头和300.36元/头。 - 仔猪料肉比维持近年来最高水平，且仔猪价格持续亏损，行业进入仔肥双亏阶段。 - 饲料价格整体下行，玉米及豆粕价格均有所下降，进一步压缩养殖利润空间。 ### 期货市场分析 - 短期生猪期货市场受资金抄底及产能调控传闻影响出现反弹，但基本面宽松，上涨难持续。 - 07合约表现高亢，但更多反映市场情绪，建议以反弹行情对待。 - 05合约升水明显，需关注现货反弹力度以判断期现收敛空间。 - 中长期来看，产能去化加速预计以4月为起点，养殖主体可结合实际成本把握套保机会。 ## 关键信息 ### 数据摘要 | 指标名称 | 上一期值 | 最新值 | 环比变动 | 同比变动 | 频次 | |----------|----------|--------|-----------|-----------|------| | 全国外三元生猪均价(元/公斤) | 9.05 | 9.33 | +0.28 | -5.64 | 日度 | | 二元母猪均价(元/公斤) | 32.39 | 32.32 | -0.07 | -0.19 | 周度 | | 淘汰母猪均价(元/公斤) | 6.81 | 6.63 | -0.18 | -3.98 | 周度 | | 7kg仔猪均价(元/头) | 187.86 | 189.29 | +1.43 | -335.95 | 周度 | | 全国商品猪出栏量(万头) | 18981 | 20026 | +1045 | +18774.32 | 季度 | | 全国生猪出栏均重(公斤) | 123.3 | 123.16 | -0.14 | -0.85 | 周度 | | 全国生猪屠宰开工率(%) | 36.66 | 37.12 | +0.46 | +8.7 | 日度 | | 全国冻品库容率(%) | 23.91 | 26.05 | +2.14 | +8.64 | 周度 | | 全国猪粮比价 | 3.7 | 3.66 | -0.04 | -2.88 | 日度 | ### 风险提示 - 突发疫病 - 二育市场情绪 - 中小养殖群体政策跟进情况 ## 结论 当前生猪市场仍处于供需宽松状态，短期价格反弹更多由市场情绪推动，基本面支撑不足。养殖利润持续低迷，行业进入仔肥双亏阶段，产能去化加速预计以4月为起点。建议养殖主体关注套保机会，稳健投资者可继续关注年内合约反套及1-3价差低位介入机会。同时，需警惕突发疫病及政策变化对市场的影响。