20210402-国都期货-油脂晨报_报告提振作用有限_油脂料重回跌势_5页_942kb
报告摘要
油脂市场总结报告
核心内容概述
本报告分析了2021年4月2日油脂期货市场走势，指出报告提振作用有限，油脂料重回跌势。主要涉及豆油、棕榈油、菜油的期货价格、成交量、持仓量变化，以及现货价格、基差和跨期、跨品种套利策略。
市场信息
期货价格及变动
| 合约 | 收盘价（元） | 涨跌幅 | 成交量（万手） | 持仓量（万手） |
|---|---|---|---|---|
| 豆油主力 | 8628.00 | +3.16% | 122.43 (+7.11) | 23.76 (-3.71) |
| 棕榈油主力 | 7326.00 | -2.03% | 46.59 (-10.00) | 23.21 (-1.44) |
| 菜油主力 | 10413.00 | +2.99% | 42.25 (+7.90) | 8.52 (-1.21) |
| 美豆油主力 | 52.94 美元/磅 | +4.91% | 5.63 (+0.88) | 15.17 (-0.49) |
| 马棕榈油主力 | 3739.00 林吉特/吨 | +3.52% | 2.80 (-2.01) | 7.33 (+0.58) |
现货价格及涨跌
| 品种 | 黄埔（元） | 张家港（元） | 日照（元） |
|---|---|---|---|
| 一级豆油 | 9,430.00 | 9,350.00 (+270.00) | 9,350.00 (+270.00) |
| 24°棕油 | 7,930.00 (+170.00) | 7,880.00 (+170.00) | 7,880.00 (+170.00) |
| 四级菜油 | 10,850.00 (+200.00) | 11,200.00 (+200.00) | 10,650.00 (+200.00) |
基差及变动
| 品种 | 黄埔（元） | 张家港（元） | 日照（元） |
|---|---|---|---|
| 一级豆油 | 802.00 (-20.00) | 722.00 (-20.00) | 722.00 (-20.00) |
| 24°棕油 | 372.00 (-62.00) | 322.00 (-62.00) | 322.00 (-62.00) |
| 四级菜油 | 437.00 (-72.00) | 787.00 (-72.00) | 237.00 (-72.00) |
期货市场套利
| 套利类型 | 豆油（涨跌） | 棕榈油（涨跌） | 菜油（涨跌） |
|---|---|---|---|
| 跨期（5-9） | 580.00 (+24.00) | 720.00 (+42.00) | 421.00 (+33.00) |
| 跨品种（主力合约） | 1120.00 (-52.00) | 2759.00 (0.00) | 1639.00 (+52.00) |
主要观点
- 报告提振作用有限：尽管部分数据如马来西亚棕榈油出口量上升，但市场反应平淡，表明报告对当前价格走势影响不大。
- 油脂价格回落预期：随着库存压力显现，油脂价格预计将重回跌势，阶段性高点已出现。
- 外盘豆类回落：USDA种植意向报告虽利多，但市场已反应充分，外盘豆类价格回落，国内油脂涨势难以持续。
- 操作建议：空头可择机入场，P5-9价差继续偏空操作，目标位暂看500附近；油粕比空头继续持有，目标位看至2.5附近。
关键信息
- 产量数据：马来西亚3月1-25日棕榈油产量同比增加26.99%，单产增加28.36%，出油率下降0.26%。
- 出口数据：马来西亚3月棕榈油出口量为127.01万吨，同比增长26.8%。
- 美国大豆库存：截至2021年3月1日，美国旧作大豆库存为15.64亿蒲式耳，高于预期，同比下降31%。
- 美国大豆消费：2020年12月至2021年2月大豆消费量为13.8亿蒲式耳，同比增长39%。
- 种植面积预测：2021年美国大豆种植面积预测为8760万英亩，同比增加5%，但低于预期9000万英亩。
操作建议
- 跨期操作：P5-9价差继续偏空操作，目标位暂看500附近。
- 油粕比操作：油粕比空头继续持有，目标位看至2.5附近。
- 整体策略：报告提振作用有限，市场预期油脂价格将回落，建议空头策略为主。
分析师与研究所简介
- 分析师：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
- 研究所：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
免责声明
- 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析，但对因此导致的任何损失概不负责。
- 报告不提供定制化投资建议，投资者应独立评估自身状况和目标，必要时征求专业财务顾问意见。
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相关图表
- 图1：豆油内外盘主力合约走势
- 图2：棕榈油内外盘主力合约走势
- 图3：豆油量价分析
- 图4：豆油基差
- 图5：棕榈油量价分析
- 图6：棕榈油基差
- 图7：莱籽油量价分析
- 图8：菜籽油基差
- 图9：豆油仓单数量变化
- 图10：莱油仓单数量变化
- 图11：棕油港口库存
- 图12：油粕比走势
（字数：约990字）
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