20210616-国都期货-油脂晨报_油脂巨幅下跌_料短期空头情绪将继续释放_5页_938kb

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场出现大幅下跌，主要受多重因素影响，包括马来西亚棕榈油出口减少、美国大豆压榨量不及预期以及市场空头情绪释放等。整体市场呈现疲软态势，投资者需关注后续政策和库存变化对价格的影响。

市场信息

期货价格与成交量

外盘价格与成交量

现货价格与涨跌情况

基差走势

主要观点

1. 棕榈油出口减少：马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为65.89万吨，较5月同期减少3.83%。此外，马来西亚政府延长“全面封锁”措施，可能进一步抑制棕榈油出口，导致库存累积，对价格形成压力。
2. 美豆油走势分化：美国5月大豆压榨量小幅上升，但低于预期，利空美豆走势。不过，豆油库存下降一定程度上提振了市场情绪。然而，美国生柴政策对炼厂造成压力，短期政策调整可能影响工业消费。
3. 市场情绪影响显著：油脂价格在恐慌情绪下大幅下跌，空头情绪持续释放，短期市场或有反弹可能，投资者可考虑止盈观望。
4. 套利策略建议：
   • 跨期套利：在油脂下跌阶段，可考虑入手P9-1价差反套，目标位看至150附近。
   • 跨品种套利：09合约油粕比空头可逢高入场，目标位看至2.2附近。

关键信息

• 马来西亚棕榈油出口减少：6月1-15日出口量为65.89万吨，较5月同期减少3.83%。
• “全面封锁”措施延长：延长至6月28日，或进一步阻碍棕榈油运输与出口。
• 美国大豆压榨量：5月为1.63521亿蒲式耳，高于4月但低于预期。
• 豆油库存下降：截至5月底，豆油库存从17.02亿磅降至16.71亿磅。
• 生柴政策影响：对炼厂经营造成压力，短期政策调整或影响工业消费。
• 套利策略：建议投资者关注跨期与跨品种套利机会，合理设置目标位。

操作建议

• 短期策略：昨日油脂价格大幅下跌，今日或有反弹可能，建议空头止盈，暂观望。
• 跨期操作：在油脂下跌阶段，可考虑入手P9-1价差反套，目标位看至150附近。
• 跨品种操作：09合约油粕比空头可逢高入场，目标位看至2.2附近。

图表说明

• 图1 & 图2：展示豆油、棕榈油内外盘主力合约走势。
• 图3 & 图4：提供豆油量价分析与基差走势。
• 图5 & 图6：展示棕榈油量价分析与基差走势。
• 图7 & 图8：提供菜籽油量价分析与基差走势。
• 图9 & 图10：展示豆油与莱油仓单数量变化。
• 图11：显示棕榈油港口库存变化。
• 图12：展示油粕比走势。

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

• 团队背景：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务范围：为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 对因使用本报告而可能导致的任何损失，国都期货不承担责任。
• 报告不提供个性化投资建议，建议投资者独立评估投资策略。
• 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容。