20260201-华泰期货-黑色建材月报_需求持续疲软_玻碱震荡运行_8页_1mb

文档总结：玻璃与纯碱市场分析

核心内容

本报告主要分析了2026年1月玻璃和纯碱市场的运行情况，总结了供需变化、价格走势、库存动态及市场策略等方面的信息。整体来看，玻璃市场呈现震荡偏弱走势，纯碱市场则在探底后震荡反弹，两者均面临一定的基本面压力。

主要观点

玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货主力合约2605在1月呈现宽幅震荡，开年冲高后回落，最终收盘价为1056元/吨，环比下跌31元/吨。现货市场均价为1090元/吨，环比下跌39元/吨，跌幅3.45%。
• 供需关系：
  • 供给：产量环比下降2.48%，平均日产量减少3840吨，产能利用率下降至75.64%。
  • 需求：1月理论消费量为487.35万吨，环比下降6.68%。
• 库存变化：样本企业库存总量为5274.58万重箱，环比减少412.02万重箱，降幅7.25%；同比增加21.66%。
• 市场展望：供应端冷修持续推进，库存阶段性去化，但需求疲软，整体市场仍以震荡为主。

纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货主力合约2605呈现探底后震荡反弹，收盘价为1204元/吨，环比下跌5元/吨。现货价格稳中下移。
• 供需关系：
  • 供给：产量环比增加1.47%，其中轻质碱和重质碱分别环比增加0.32万吨和0.82万吨。
  • 需求：浮法玻璃消费进入淡季，光伏玻璃需求相对稳定，下周预计在产产能为60.87万吨。
• 库存变化：国内纯碱厂家总库存为154.42万吨，环比增加1.52%；去年同期库存为184.51万吨，同比减少16.31%。
• 市场展望：供应过剩格局未改，下游需求以刚需为主，需关注节前备货节奏及新投产项目进展。

关键信息

市场策略

• 玻璃：建议采取震荡策略，关注价格区间波动。
• 纯碱：同样建议采取震荡策略，警惕供应过剩带来的下行压力。
• 跨品种与跨期策略：无明确建议。

风险提示

• 宏观经济政策及房地产政策变化。
• 纯碱新投产项目的推进速度。
• 纯碱出口数据波动。
• 浮法玻璃产线复产或冷修情况。

图表与数据来源

• 图1：浮法玻璃5mm市场价（中国，日度）
• 图2：纯碱重质市场低端价（沙河市，日度）
• 图3：玻璃主力合约基差
• 图4：纯碱期货主力基差
• 图5：浮法玻璃日度产量（中国）
• 图6：纯碱周度产量（中华人民共和国）
• 图7：中国浮法玻璃日度产销率
• 图8：纯碱周度表需
• 图9：浮法玻璃出口数量（中国→全球，月度）
• 图10：纯碱出口数量（中国→全球，月度）
• 图11：浮法玻璃厂内库存（中国，周度）
• 图12：纯碱厂内库存（周度）

资料来源：钢联、华泰期货研究院、海关总署等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行调整，未经许可不得用于其他用途。