> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商重点推荐「牛市选牛股系列」总结 ## 核心内容 浙商证券发布“牛市选牛股”系列推荐，聚焦于具备长期增长潜力和行业领先地位的优质股票，重点推荐**松发股份（603268.SH）**作为“三年一倍股”标的。该推荐基于对船舶制造行业的深度研究和对市场趋势的精准判断，旨在帮助投资者在牛市中捕捉超额收益。 ## 推荐标的：松发股份 - **公司定位**：全球船舶民企龙头，专注于高端制造领域。 - **推荐起始日期**：2026年4月18日 - **推荐首席**：邱世梁、王华君、张菁 - **推荐理由**： - 公司订单爆发式增长，船型结构持续优化。 - 盈利能力显著提升，2025年归母净利润达26.55亿元，同比增长1083%。 - 行业景气度上行，船舶订单量和船价均有望提升。 - **盈利预测**： - 2026-2028年营收预计为456/688/772亿元，同比增长111%/51%/12%，CAGR=30%。 - 归母净利润预计为72/133/179亿元，同比增长170%/85%/35%，CAGR=58%。 - **估值分析**： - 基于2026年4月16日收盘价，对应PE为16/9/7倍。 - 维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。 ## 主要观点 - **市场预期与浙商观点不同**： - 市场普遍认为公司盈利能力释放不及预期，但浙商团队认为公司已具备较强盈利能力，未来随着高价值量、高毛利率船型交付，盈利和业绩将加速增长。 - **行业驱动因素**： - 船舶行业景气度上行，箱船订单已先行，油轮和干散货船订单有望接力。 - 船价上涨，产能紧张，行业整体有望实现量利齐升。 - 油轮、干散货船换船周期及环保政策推动，叠加地缘政治因素，船东下单意愿强劲。 - **公司竞争优势**： - 船型结构不断优化，盈利能力提升。 - 拥有较强的市场竞争力和订单获取能力。 ## 关键信息 - **推荐级别**：AAA（最高），属于“重大/重点推荐”系列。 - **推荐标签**：包括三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、中国船舶、北方华创等高端制造领域龙头。 - **团队背景**： - 浙商证券机械大制造团队由多位资深研究员组成，如邱世梁（首席产业研究官）、王华君（新财富机械行业10年上榜）、张菁（船舶及通用设备子领域负责人）等。 - 团队注重把握出海机遇和科技创新趋势，提供深度研究与前瞻分析。 - **催化剂**： - 船舶行业新增订单持续增长。 - 船价上涨。 - 油运、干散货海运价格指数上涨。 - 公司新签高附加值船舶订单。 - **风险提示**： - 造船需求不及预期。 - 原材料价格波动。 - 汇率波动导致汇兑损失。 - 无法按时交船。 - 行业产能扩张导致产能过剩。 - 撤销退市风险警示相关不确定性。 ## 往期推荐回顾 - **万辰集团**：由满静雅推荐。 - **华翔股份**：由邱世梁/王华君推荐。 - **骄成超声**：由王凌涛/沈钱推荐。 - **广合科技**：由王凌涛推荐。 - **恒立液压**：由邱世梁/王华君推荐，属“三年一倍股”系列。 - **创新实业**：由沈皓俊/何玉静推荐。 - **英科再生**：由史凡可推荐。 - **川恒源煤由**：由全璐推荐，属“二年一倍股”系列。 ## 产品定义 - **重大推荐**：逻辑清晰，股价位置合适，通常为底部推荐。 - **重点推荐**：逻辑清晰，上涨趋势明朗，通常为右侧推荐。 - **三年一倍股**：从三年视角出发，在行业β中寻找个股α，注重深度研究与长期跟踪。 ## 特别声明与法律声明 - 本信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。 - 本公众号为浙商证券研究所官方平台，非研究报告发布平台。 - 本信息不构成投资建议，投资者需自行独立评估。 - 未经书面许可，任何机构和个人不得擅自使用或传播本内容。 ## 廉洁从业声明 - 浙商证券及业务合作方严格遵守法律法规和行业准则，确保公平、合规、诚信经营，不输送或谋取不正当利益。 --- **浙商证券研究所** ZHESHANG SECURITIES 获取更多资讯，请扫码关注。