20170815-华创证券-通信行业周报_中国移动上半年钱都花哪儿去了_28页_799kb

行业周报总结

核心内容概述

本周周报主要围绕通信行业，特别是中国移动上半年的资本开支情况、运营业务表现、竞争格局以及行业动态进行分析。同时，还涵盖了行业数据库中的业绩预告和未来重要事项。

主要观点

一、上半年运营商资本开支分析

• 中国移动资本开支：2017年上半年资本支出为853亿元，完成全年预算的48%，比2016年同期增长2.8%。
• 资本开支结构：
  • 4G网络投资：同比减少19.9%，主要由于投资节奏放缓。
  • 有线宽带投资：同比增长12.4%，成为投资重点，FTTH建设持续推进。
  • 传输投资：同比微增2.8%，随着宽带用户增长，传输网投资有望持续扩大。
• 5G投资：2017年投资不包括5G，目前仅进行相关试验工作，5G国际标准将在明年下半年公布。

二、运营业务表现

• 个人移动用户：
  • ARPU值提升至62.2元，同比增长0.7元。
  • 用户规模增加至8.67亿，同比增长0.3亿。
  • 人均流量超过1GB，视频流量占比低，增长空间大。
• 语音及短信业务：
  • 持续下滑，通信服务收入占比约为29.5%，下滑趋势未改变。
• 家宽用户：
  • 宽带用户数达9304万，市场份额31.2%，同比增长约2800万，市场份额提升6%。
  • ARPU值稳中有升至34.9元，比中国联通和中国电信更具优势。

三、竞争格局

• 市场格局：中国移动在移动端用户数上遥遥领先，宽带用户数也逐渐逼近中国电信。
• 资金实力：中国移动账上现金达4000亿元，远高于中国电信和中国联通。
• 混改影响：当前三大运营商已形成明显失衡，期待混改对行业格局的改变。

关键信息

行业动态

1. 中国电信启动100G DWDM/OTN设备集采：采用单一来源采购，从华为、中兴、烽火等公司采购设备，确保系统兼容性。
2. MACOM收购Luna Innovations：以3350万美元收购高速光接收机相关资产，推动其在云数据中心和高速网络市场的发展。
3. 高通与Win Semi合作5G基础设施项目：双方将合作推进5G网络基础设施前期开发，预计在2018-2019年启动。

企业动态

• 大富科技：拟收购湘将鑫100%股权，交易价格25.4亿元，不构成借壳上市。
• 世纪鼎利：拟收购芯智能100%股权，新增股份3802万，持股比例增至6.37%。
• 盛洋科技：设立全资子公司绍兴盛洋投资管理有限公司。
• 振芯科技：控股股东减持5.22%股份。
• 梦网荣信：计划回购股份，回购金额约1.07亿元，占总股本1.25%。
• 中际装备：收购苏州旭创100%股权，高管持股比例下降。
• 吴通控股：谭思亮减持1.95%股份。
• 梅泰诺：因非公开发行股份停牌，预计不超过5个交易日。

股东大会预告

• 鑫茂科技：8月23日召开第三次临时股东大会。
• 高鸿股份：8月24日召开第二次临时股东大会。
• 大富科技：8月29日召开第三次临时股东大会。
• 亨通光电：9月1日召开第三次临时股东大会。

行业数据库：业绩预告汇总

未来关注事项

• 股东大会：多家公司计划召开临时股东大会，涉及重大事项决策。
• 行业动态：5G基础设施前期开发、物联网投资建设、传输网扩容等将成为未来关注重点。

行业评级与推荐

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

证券分析师

• 束海峰：执业编号S0360514060001，电话010-66500831，邮箱shuhaifeng@hcyjs.com
• 张弋：执业编号S0360516080003，电话010-66500868，邮箱zhangyi@hcyjs.com