20221107-国元期货-生猪期货周报_供需博弈即将进入关键期_需关注重要指标变化_10页_1mb

国元期货生猪市场分析总结（2022年11月7日）

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年11月7日发布生猪市场分析报告，重点围绕现货市场供需变化、期货市场走势以及未来市场预期进行分析。报告指出，当前生猪市场处于供需博弈的关键阶段，需重点关注标肥价差和屠宰开机率等指标的变化。

主要观点

1. 现货市场回顾

• 供应端：10月出栏量增幅有限，集团化企业出栏节奏趋于平缓，市场消化能力有限，整体供应偏紧有所缓解。
• 需求端：受疫情及高价影响，终端消费低迷，部分屠宰厂停工，屠企维持低开工高鲜销状态，短期支撑开工率上涨因素不足。
• 价格走势：生猪现货价格受供需博弈影响，短期以震荡为主，11月中下旬可能迎来需求旺季，但价格上涨空间有限。

2. 基本面解读

• 10月出栏量：增幅有限，集中出栏预计在11月及12月。
• 标肥价差：全国标肥价差小幅缩窄，表明肥猪供应偏紧状况有所缓解。
• 屠宰开机率：受疫情和高价抑制，短期走弱，但11月中下旬将随腊肉灌肠需求旺季而增加。
• 国家政策：中央持续投放储备肉，压制市场看涨情绪，但无法改变供需基本面。
• 饲料成本：玉米和豆粕价格走高，增加养殖端挺价心理。
• 仔猪补栏：10月中下旬仔猪价格逆势上涨，补栏积极性提高，但需警惕春节后产能释放过剩风险。

关键信息

期货市场走势

• 2301合约：上周围绕22000元/公斤震荡，短期或继续维持震荡格局。
• 套期保值建议：前期卖出套期保值者继续持有，未操作者应把握时机，建议顺价出栏，不宜恐慌。
• 短线交易：空单继续持有，操作区间为21000-23000元/公斤。
• 中长期预期：预计明年一、二季度为生猪价格低谷期，空头可关注2303和2305合约。

数据来源

• 图表1：生猪及仔猪现货价格
• 图表2：全国生猪产能数据
• 图表3：能繁母猪淘汰量
• 图表4：全国定点生猪屠宰量
• 图表5：出栏体重及标肥价差

重要声明

• 本报告基于公开资料，力求准确，但不保证其准确性、完整性或时效性。
• 报告不构成个人投资建议，投资决策需自行判断，责任自负。
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投资建议

• 短期策略：关注标肥价差及屠宰开机率变化，2301合约短期震荡为主，操作区间为21000-23000元/公斤。
• 中长期策略：预期明年一、二季度为价格低谷期，空头可关注2303和2305合约，防范春节后产能释放风险。