20230312-东吴证券-大炼化周报_需求偏弱_大炼化出现回调_28页_4mb

报告摘要

石油石化行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月10日的石油石化行业走势，重点围绕六大民营大炼化公司股价表现、国内外重点炼化项目价差变化、聚酯板块、炼油板块及化工品板块的市场动态。同时，报告也包含了市场风险提示。

主要观点

1. 六大炼化公司股价表现

本周涨跌幅：恒逸石化（-2.56%）、东方盛虹（-5.24%）、恒力石化（-6.70%）、荣盛石化（-10.80%）、桐昆股份（-10.82%）、新凤鸣（-12.20%）。
近一月涨跌幅：恒逸石化（+4.72%）、恒力石化（-2.79%）、荣盛石化（-3.23%）、桐昆股份（-5.02%）、新凤鸣（-5.27%）、东方盛虹（-8.19%）。

2. 国内外重点炼化项目价差变化

国内价差：2828.05元/吨，环比增加92.78元/吨（+3.39%）。
国外价差：1357.78元/吨，环比增加74.35元/吨（+5.79%）。
布伦特原油周均价：84.12美元/桶，环比增长0.39美元/桶（+0.47%）。

3. 聚酯板块

涤纶长丝市场：受油价上调预期及美联储加息言论影响，涨跌互现。前期报价上调，后期趋于稳定。
- 价格变化：POY（+70元/吨）、FDY（+147.14元/吨）、DTY（+164.29元/吨）。
- 单吨盈利：POY（-35.65元/吨）、FDY（+15.55元/吨）、DTY（+26.93元/吨）。
- 库存情况：POY（+0.30天）、FDY（-0.30天）、DTY（+0.40天）。
- 开工率：涤纶长丝（+4.90%）、下游织机开工率（+0.83%）。
涤纶短纤市场：窄幅上涨，价格为7290.95元/吨（+52.38元/吨），单吨盈利为-37.84元/吨（-47.35元/吨），库存为8.53天（+1.23天），开工率为74.90%（+2.80%）。
聚酯瓶片市场：略微回暖，价格为7382.14元/吨（+142.86元/吨），单吨盈利为155.43元/吨（+12.71元/吨），开工率为89.70%（-4.80%）。
PX市场：受PTA价格上涨支撑，PX价格上涨17.11美元/吨，与原油价差为420.52美元/吨（+12.62美元/吨）。
PTA市场：重心上行，现货价格为5838.57元/吨（+167.86元/吨），单吨盈利为-92.01元/吨（+58.11元/吨），开工率为66.70%（+1.00%）。
MEG市场：重心继续下滑，价格为4196.43元/吨（-60.71元/吨），华东库存为103.05万吨（-3.93万吨），开工率为60.30%（+4.10%）。

4. 炼油板块

油价波动：周内油价先涨后跌，布伦特原油价格为84.12美元/桶（+0.39美元/桶），WTI原油价格为78.29美元/桶（+1.20美元/桶）。
国内成品油价格：
- 汽油：9043.00元/吨（+16.71元/吨），折合178.12美元/桶（+0.59美元/桶）。
- 柴油：8097.14元/吨（+0.71元/吨），折合159.49美元/桶（+0.25美元/桶）。
- 航煤：7576.14元/吨（-23.38元/吨），折合149.22美元/桶（-0.24美元/桶）。
价差变化：
- 汽油-原油价差：4789.85元/吨（+3.35元/吨），折合93.99美元/桶（+0.20美元/桶）。
- 柴油-原油价差：3843.99元/吨（-12.65元/吨），折合75.36美元/桶（-0.14美元/桶）。
- 航煤-原油价差：3322.99元/吨（-36.74元/吨），折合65.10美元/桶（-0.63美元/桶）。

5. 化工品板块

主要化工品价格及价差：
- 纯苯：7242.86元/吨（+185.71元/吨），与原油价差为2989.71元/吨（+172.35元/吨）。
- PX：7173.49元/吨（+104.32元/吨），与原油价差为2920.34元/吨（+90.96元/吨）。
- 硫磺：1183.43元/吨（+26.29元/吨），与原油价差为-3069.72元/吨（+12.92元/吨）。
- EO：7114.29元/吨（+200元/吨），与原油价差为2861.14元/吨（+186.64元/吨）。
- 乙二醇：4250.00元/吨（-50元/吨），与原油价差为-3.15元/吨（-63.36元/吨）。
- DEG：6092.86元/吨（+421.43元/吨），与原油价差为1839.71元/吨（+408.07元/吨）。
- EVA：17300.00元/吨（+500元/吨），与原油价差为13046.85元/吨（+486.64元/吨）。
- LDPE：9028.57元/吨（-71.43元/吨），与原油价差为4775.42元/吨（-84.79元/吨）。
- LLDPE：8289.00元/吨（-36元/吨），与原油价差为4035.85元/吨（-49.36元/吨）。
- HDPE：8950.00元/吨（+100元/吨），与原油价差为4696.85元/吨（+86.64元/吨）。
- 聚丙烯：均聚聚丙烯6617.68元/吨（-69.18元/吨），无规聚丙烯8900.00元/吨（0元/吨），抗冲聚丙烯8100.00元/吨（+35.71元/吨）。
- 苯乙烯：8550.00元/吨（0元/吨），与原油价差为4296.85元/吨（-13.36元/吨）。
- PC：17914.29元/吨（-85.71元/吨），与原油价差为13661.14元/吨（-99.08元/吨）。
- 石脑油：5151.66元/吨，与PX价差为288.99美元/吨（+14.57美元/吨）。

关键信息

1. 市场走势

国内大炼化价差：2828.05元/吨，环比+3.39%。
国外大炼化价差：1357.78元/吨，环比+5.79%。
布伦特原油价格：84.12美元/桶，环比+0.47%。

2. 风险提示

大炼化装置投产，达产进度不及预期。
宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
地缘政治及厄尔尼诺现象对油价造成大幅干扰。
PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

总结

本周石油石化行业整体呈现回调趋势，六大民营大炼化公司股价均出现不同程度的下跌。国内大炼化价差小幅上涨，国外大炼化价差则显著上升。聚酯板块走势分化，涤纶长丝、短纤及瓶片市场各有表现，PTA市场上行支撑PX市场，而MEG市场则持续下滑。炼油板块方面，油价波动较大，成品油价格稳中小调，与原油价差变化不一。化工品板块整体偏弱，市场观望情绪浓厚，部分产品价格小幅上涨或下跌，整体盈利空间有限。风险提示显示，行业面临多重不确定因素，需关注需求变化及油价波动对整体市场的影响。

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