20240609-德邦证券-有色金属行业周报_央行停止购金_美降息叠加经济走弱_金银仍有上行空间_26页_4mb

有色金属行业2024年6月9日周报总结

投资要点

1. 贵金属：金银本周大幅回落（COMEX黄金下跌16%，白银下跌42%），但美联储降息预期和美国经济走弱仍有利价格上行。推荐黄金、白银相关标的，如紫金矿业、中金黄金。
2. 工业金属：铜、铝、锌、镍等价格全线下跌（LME铜跌15%，铝跌37%等），铜进口TC升至22美元/吨，电解铝利润下降。推荐紫金矿业、铜陵有色、神火股份等。
3. 稀土与钨：稀土镨钕价格下跌11%，但稀土指标增速收缩（同比增速125%）支撑价格回升。钨价整体回落但中长期需求稳定。
4. 能源金属：锂、钴、镍价格下跌，建议关注产业链下游需求增长机会，如华友钴业、赣锋锂业。

市场变动

1. 央行停止购金，黄金ETF持仓小幅上升，国内黄金储备连续18月稳定。
2. 美国通胀数据显著降温（核心CPI预估为3.9%，失业率4%），降息预期升温。
3. 有色金属板块周跌幅达2.6%，跑输大盘。

风险提示

• 美联储加息超预期、经济复苏不及预期、海外需求恢复缓慢。

投资建议

全球货币政策转向宽松推动有色金属板块弹性复苏，主序列推荐顺序为贵金属（黄金）→铜→小金属→铝。同时关注新材料、人工智能材料、卫星超导材料等领域。