深度报告-2026-06-03-华安证券-印度大储快速起量_欧洲电价进入上涨周期_47页_2mb

印度大储快速起量，欧洲电价进入上涨周期

核心内容概述

本报告分析了全球主要市场新型储能的发展情况，涵盖需求侧、供给侧以及政策环境，重点聚焦于印度和欧洲市场，同时提及中国、美国、澳洲、中东、非洲等地区的储能进展与前景。

主要观点

1. 需求侧增长

• 中国：

  • 2026年3月和4月新型储能新增装机分别为3.37GW/9.65GWh和4.97GW/13.14GWh，同比分别增长172%和42%。
  • 4月储能招标规模为12.8GW/32.6GWh，其中独立储能项目占比达85%。
  • 电力现货市场价差提升，独立储能IRR超8%。

• 印度：

  • 截至2026年3月，总投运电池储能系统达1.2GWh。
  • 2026年4月独立储能累计招标67GWh，光储项目招标20GW/35GWh。
  • 光伏开启强制配储政策，2025-26财年要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目。

• 欧洲：

  • 2026年4月核心9国日前平均批发电价为89.95欧元/MWh，环比增长8%。
  • 天然气价格上升，尤其是5月供暖季来临前。
  • 德国4月储能装机731.4MWh，同比+69.82%，其中户储增长显著，大储装机量达303.3MWh。
  • 意大利2026年Q1新增装机369MW/888MWh，同比+17.14%和+39.84%。
  • 英国所有已投运、在建和待建储能电池项目总规模达186.74GW。

• 美国：

  • 2026年4月新增并网1721.3MW/4276.3MWh，同比+30.1%。
  • 2026年预期项目中已有2573.6MW完成建设。

• 澳洲：

  • 2026年Q1储能净收入达9690万美元，是2025年Q1的两倍。
  • 瞬时可再生能源渗透率76.7%，储能需求持续增长。

关键信息

中国储能市场

• 装机增长：2026年2-4月新增装机持续高增，4月达到4.97GW/13.14GWh。
• 装机结构：电网侧和电源侧装机占比高，用户侧占比较低。
• 招标情况：4月招标规模达35.6GWh，其中独立储能项目占比高。
• 政策影响：2025-2027年新型储能装机目标≥180GW，政策引导独立储能盈利模式完善。
• 出口退税：2026年4月起，取消光伏等产品增值税出口退税，推动行业回归理性定价。

印度储能市场

• 政策推动：强制配储政策发布，推动光储项目招标。
• 市场进展：2026年4月Adani并网2.4GWh，ACME并网2GWh。
• 市场预测：2032年基准累计装机预计达283GWh，最佳情景下达449GWh。
• 用户侧储能：2032年预计达320GWh，主要由屋顶光伏、UPS和通信基站需求推动。

欧洲储能市场

• 电价上涨：2026年4月核心9国平均电价89.95欧元/MWh，环比+8%。
• 天然气价格：2026年4月天然气库存29.97%，价格震荡上行。
• 德国户储：2026年4月户储装机388.1MWh，同比+3.94%，环比+192.93%。
• 意大利大储：2026年Q1新增装机369MW/888MWh，市场向大储+户储双轮驱动演进。

展望

• 中国：政策推动下，独立储能项目有望持续释放，2027年目标180GW，市场增长空间广阔。
• 印度：政策助力大储快速起量，预计2026年投运项目可达6GWh，2032年累计装机有望达283GWh。
• 欧洲：各国大储集体高增长，电价上涨周期下，储能收益空间扩大。
• 美国：新兴市场支撑增长潜力，项目中已有2573.6MW完成建设。
• 澳洲：可再生能源渗透率高，储能收益稳定，市场有望进一步扩张。

风险提示

• 美国新能源与储能需求下行。
• 行业竞争加剧影响利润率。
• 美国关税政策不确定性。