20250925-华安证券-国内储能顶层设计再升级_英美大储节奏超预期_42页_1mb

国内储能市场分析总结

1. 需求侧市场分析

低ROE市场

• 中国：

  • 2025年8月国内储能招标规模达25.8GW/82.7GWh，环比增长201%。
  • 政策方面，9月发布《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出2027年装机目标≥180GW。

• 印度：

  • 强制配储政策推动，2025年已招标43.28GWh，预计全年装机超1.7GWh。
  • 2025财年要求并网4GW/17GWh电化学储能项目。

高ROE市场

• 欧洲：

  • 英国储能市场活跃，2025年Q1新增装机超10GW。
  • 法规完善，盈利模式多元，2025年装机预计超17GWh。

• 美国：

  • 2025年Q1新增储能装机2.04GW，创历史新高。
  • 德州、亚利桑那州等州增长迅猛，储备项目充足。

中ROE市场

• 中东、非洲、智利：
  • 中东储能项目密集落地，订单增长23.4%。
  • 非洲储能装机进入GWh时代，经济性凸显。
  • 智利计划2026年实现2GW储能装机目标。

2. 供给侧分析

• 招标与价格：

  • 2025年8月国内招标规模创历史新高。
  • 储能系统报价环比下降6.7%，EPC报价环比上升3.4%。

• 行业集中度：

  • 电芯方面，CR10达91.2%，宁德时代、海辰储能等企业占据主导。
  • 系统方面，阳光电源、比亚迪、远景能源位居全球前三。

3. 风险提示

• 美国新能源需求下行。
• 全球竞争加剧可能影响利润率。
• 美国关税政策不确定性影响出口市场。