20240602-天风证券-房地产行业24年5月百强房企销售点评_边际回暖_成效初显_17页_1mb

房地产行业研究周报总结

一、核心观点

• 行业边际回暖，政策效果初显，百強房企5月销售环比增长67%，同比降幅收窄至308%，市场热度企稳回升。
• 中央层面政策效应显现，尤其是517信贷政策放松带动需求释放，预计博弈行情有望延续。
• 龙头央企与地方国企弹性更佳，非国央企虽有修复但力度有限。

二、市场表现

• 销售数据：TOP10房企销售门槛同比下降明显，地方国企环比增长最快；一线城市成交同比下降，但环比上行，二三线城市逐步复苏。
• 房价与去化：新房成交同比降幅环比改善，杭州、南京等核心城市探底，库存压力仍存。
• 土地市场：地价同比跌幅扩大，溢价率持续下行，市场降温明显。

三、政策解读

• 央行政策：强调利率市场化改革，推动社会融资成本稳中有降。
• 地方动态：上海、郑州、广州等城市出台限购松绑、收储、换房支持、限购调整等措施。
• 保障房政策：深圳、珠海推出保障性租赁住房政策。

四、投资建议

• 短期策略：看好政策驱动下供需两端改善行情，建议关注防范信用风险。
• 标的推荐：未出险优质非国央企（龙湖、滨江等）、地方国企（越秀、建发等）、龙头央企（保利、中海等）、租赁企业（贝壳）。

五、风险提示

• 信用风险蔓延、销售下行超预期、政策力度不及预期。