20230104-东证期货-FOF研究周度报告_各策略均盈利_股票策略领先_15页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告总结了2023年1月4日的市场表现及各策略的周度收益情况，分析了股票、商品、债券、市场中性、套利和CTA等策略的表现，并对FOF组合进行了跟踪分析。整体市场呈现回暖趋势，各策略均取得正收益，但不同策略表现存在差异，需根据市场环境调整配置。

主要观点

1. 股票市场表现

• A股市场在本周（12.26-12.30）小幅反弹，各大指数周度均录得正收益，但涨幅分化，中小盘指数表现优于大盘。
• 行业板块中，国防军工、公用事业、美容护理和电子设备涨幅较大，其中国防军工和公用事业涨幅超4%。
• 风格因子方面，动量、非线性市值和成长因子表现强劲，而贝塔、盈利和账面市值比因子出现回撤，与近一年表现形成明显反差。
• 市场整体仍处于2022年的低迷状态，但10月的积极反弹可能持续，但受疫情和经济复苏节奏影响，市场仍有反复。

2. 商品市场表现

• 商品市场整体扭转震荡态势，所有板块均上涨，其中农产品、有色和黑色指数涨幅领先。
• 贵金属板块小幅震荡，收窄波动。
• 风格因子中，波动率和动量因子表现低迷，而对冲压力和价值因子表现显著。
• 长期来看，商品市场对冲压力和期限结构因子表现较为稳定，但需警惕终端需求复苏受限带来的震荡。

3. 各策略表现及配置建议

• 主观多头策略：涨多跌少，偏成长风格管理人表现更优，建议关注攻守兼备型、有选股能力和回撤控制能力的管理人。
• 量化多头策略：阿尔法环境有所改善，但高换手率管理人表现一般，建议关注风格控制严格、超额表现稳定的管理人。
• 量化CTA策略：趋势策略表现较好，中短周期管理人占优，基本面策略有所回暖，建议从策略分散和回撤控制角度筛选管理人。
• 主观CTA策略：需谨慎对待高位品种及板块，关注风险控制能力优秀的管理人。
• 债券策略：可转债交易策略受益于权益市场回暖，但需警惕短期波动。
• 市场中性策略：多头端阿尔法改善，对冲端基差升水，利好策略表现，建议关注敞口控制谨慎、对冲工具多元的管理人。
• 套利策略：有所修复，可转债套利涨幅显著，其他套利策略也有所回升。

关键信息

1. FOF组合01表现

• 报告区间（2022.4.27-2022.12.30）年化总收益为 21.27%，年化主动收益为 17.22%，夏普比率为 1.26，卡玛比率为 1.98，优于中证基金。
• 报告区间内，年化总风险为 14.48%，年化主动风险为 14.23%，最大回撤为 9.24%，表现差于中证基金。
• 2023年1月1日至1月4日，基金净值从 1.1367 上升至 1.1375，周度收益为 6.87%，风险为 0.63%，表现较好，优于中证基金。
• 本周收益主要来源于 量客卓宇六号基金（11.72%）、勤远有行基金（8.77%） 和 大虎小满2号基金（6.66%）。
• 本周风险主要来源于 大虎小满2号基金（0.52%）、量客卓宇六号基金（0.29%） 和 勤远有行基金（0.22%）。
• 最新持仓中，股票主观策略占比最高（24.32%），其次是期货量化（24.06%）、股票量化（23.15%）、期货套利（16.27%）和指数增强（12.20%）。
• 最新资产规模为 0.11亿元，杠杆率为 100.00%，调仓目标是降低整体风险。

风险提示

• 宏观因素对各类资产有影响，市场具有周期性，投资需谨慎。
• 期货走势评级体系基于收盘价变动，分为强烈看涨、看涨、震荡、看跌、强烈看跌五类。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性，且文中观点可能随市场变化而调整。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本金38亿元，员工逾800人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构，以及149个证券IB网点。
• 金融科技应用：公司以金融科技为核心，利用大数据、云计算、人工智能、区块链等技术提升研究和技术能力。
• 联系方式：
  • 联系人：王冬黎（金融工程首席分析师）
  • 联系方式：Tel: 8621-63325888-3975 / Email: dongli.wang@orientfutures.com
  • 联系人：徐凡、陈晓菲、李玲慧等，联系方式详见文档。

总结

本报告指出，当前市场整体回暖，各策略均取得正收益，但不同策略表现差异显著。股票市场在成长风格管理人带动下表现较好，商品市场震荡上涨，量化CTA策略和市场中性策略表现稳定。FOF组合01在近期表现出色，建议继续关注其配置策略，并注意市场风险。投资者应根据市场变化，合理配置策略，控制回撤和风险。