20250804-中原期货-尿素周报_关注秋季肥及出口兑现情况_17页_873kb

尿素周报（中原化工·2025.08.04）

主要观点

本周国内尿素现货市场价格偏弱运行，8月份装置检修与复产并存，预计日产将维持19-20万吨附近支撑。上游尿素企业库存环比由降转增，港口库存环比下降，但出口对接表现不及预期。复合肥企业开工率小幅提升，成品库存压力仍存。

供应与需求

1. 供应端：近期检修装置较多，供应端减量明显，但新增产能即将投放。
2. 需求端：农业追肥需求结束，需关注秋季肥生产情况，复合肥企业成品库存压力较大。

原料与利润

• 煤炭价格稳中偏强，导致尿素利润环比下降。
• 尿素固定床装置及水煤浆装置利润均呈现下滑趋势。

价格走势与策略建议

• 尿素期价延续低位震荡，UR2509合约下方关注1680-1700元/吨支撑。
• 策略建议：偏空，关注宏观利好与出口兑现情况，下方支撑力度有限。

风险提示

• 秋季肥需求兑现不及预期；
• 出口政策变化；
• 煤炭价格波动。

其他关注点

• CFR巴西、FOB波罗的海等国际价格涨跌互现；
• 9-1价差偏弱运行，09基差变化有限；
• 液氨、氯化铵等相关品走势分化。

整体来看，尿素短期供需偏弱，商品市场整体回调，关注秋季肥阶段性需求以及出口兑现情况对价格的提振作用。