20240805-中原期货-尿素周报_关注秋季肥原料采购情况_16页_745kb

尿素周报20240805中原期货研究所本次周报分析了国内外尿素市场变化情况，重点关注原料采购、供需格局、价格走势等方面。现总结如下：

本周国内尿素现货价格小幅上涨，产区报价普遍进入高位，个别低库存报价仍在2100元/吨上下。8月份新增产能即将投产，但当前日产仍将保持高位。本期价格高报低走，高价资源成交更有优势。

预计短期（9-1价差走至400元/吨左右）行情震荡运行。维持尿素期价在2000-2150元/吨运行区间的操作建议。

供应端方面，7月的周产量降到了919万吨水平，优质煤头产量下滑幅度最大，气头产量继续保持低位；当前市场的主要问题是上下游库存变化问题。

农业需求方面，当前的农业追肥窗口期已经过去，复合肥企业订单库存一般，后期重点关注秋季肥原料采购情况。

尿素与主要冲肥原料氯化铵价差走向（1:1.6左右），液氨价格变动仍然是影响尿素价格最为关键的因素之一。尿素与液氨价差变动较大，从历史角度看尿素价格与原料煤价强弱关系通常并不稳定。

尿素行业基本面的变化，主要关注三个方面：上游企业库存变化，复合肥开工变化，出口政策动向。国内港口库存增至146万吨，约为年初（25万吨）、4月（75万吨）约3.5倍的水平。

受高温天气影响，复合肥需求放量有限，三聚氰胺企业恢复并不明显，工业需求强度提升并不明显。尿素利润压缩非常明显，9月合约基差较慢跟进，期货偏弱对现货实际成交略有支撑，建议适当关注期现套利机会。

涨幅最大的区域为湖北、云南、内蒙地区，价格达到或超过2100元/吨，而且传导效果持续向下游蔓延，销售旺季尚未结束。

尿素供给端的压力在于秋季肥尚未大规模启动，复合肥企业普遍处于待价而沽的状态，对原料采购持谨慎态度。随着尿素价格继续反弹，性价比较高，原料采购有跟进可能。

当前市场的主要矛盾在基本面和政策面之间，煤价政策和出口政策，将决定是否短暂反弹。因为高价尿素除了工业，农业难以支撑。

建议短期投资者关注20日均线附近支撑情况，中期则需等待底部需求的确认。操作建议：震荡格局下的短空策略与阶段性买入。