20230314-华鑫证券-广州酒家-603043.SH-公司事件点评报告_餐饮复苏加快_全年业绩可期_5页_265kb

广州酒家（603043.SH）公司事件点评报告总结

核心内容概述

2023年3月13日，广州酒家发布2023年1-2月经营数据，显示其业绩表现良好，主要受益于疫后消费场景恢复及春节需求旺盛。公司作为广式月饼龙头，正加速布局预制菜业务，通过设立预制菜产业投资基金推动产业链整合与资本运作。整体来看，公司具备较强的双主业驱动能力，未来业绩增长可期。

主要观点

■ 餐饮业务加快复苏

• 2023年1-2月业绩表现：公司实现营收6.43亿元，同比增长12.1%；归母净利润0.59亿元，同比增长33.8%。
• 业绩驱动因素：春节期间消费场景恢复，推动餐饮业务需求增长，显示出疫后复苏的积极信号。
• 展望2023全年：餐饮业务有望继续受益于消费回暖及门店异地扩张加速，具备较强增长弹性。

■ 月饼业务增长潜力大

• 行业地位：公司是广式月饼的龙头企业，拥有较强的品牌影响力。
• 增长预期：预计2023年月饼业务将因“大年”效应、经济复苏及送礼场景恢复而快速增长。
• 市场机遇：随着中秋等传统节日消费复苏，公司有望进一步巩固市场份额。

■ 预制菜业务布局加速

• 投资设立基金：公司于2023年3月6日与农业基金管理公司等合作，设立广东广梅预制菜产业投资基金，认缴总额2亿元，公司出资6,000万元，占30%份额。
• 业务基础：目前公司已推出速冻盆菜、速冻粤式菜肴、常温广式熟食等预制菜产品，并持续开发新品。
• 战略意义：该基金有助于公司加强产业链整合能力，提升资本运作效率，进一步赋能预制菜业务发展。

关键信息

■ 财务预测（单位：亿元）

■ 业务发展动态

• 速冻业务：梅州一期产能逐步释放，湘潭二期预计2023年竣工，达产后年产量约3.85万吨，支撑速冻业务增长。
• 门店开拓：餐饮门店异地开拓加速推进，有助于提升品牌影响力和市场渗透率。
• 研发投入：研发费用逐年增加，显示公司对产品创新的重视，有助于提升竞争力。

■ 投资评级

• 当前评级：买入（维持）
• 评级依据：公司业绩增长显著，双主业协同效应明显，预制菜布局加速，未来增长空间广阔。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力和企业盈利能力。
• 原材料上涨：成本上升可能压缩利润空间。
• 竞争加剧：食品饮料行业竞争激烈，可能对公司市场份额构成压力。
• 月饼及速冻业务放缓：若市场需求不及预期，可能影响相关业务增长。

总结

广州酒家在2023年1-2月实现显著业绩增长，反映出餐饮及月饼业务的复苏态势。公司通过设立预制菜产业投资基金，进一步强化其在预制菜领域的布局，提升产业链整合与资本运作能力。未来，随着门店扩张、产能释放及产品创新，公司有望实现持续增长。尽管存在宏观经济、原材料价格及竞争等风险，但整体来看，公司具备较强的增长潜力和投资价值。