2017年全球国际资本流动形势分析及展望_5页_565kb

2017年全球国际资本流动形势分析及展望总结

核心内容

2017年全球国际资本流动形势呈现出显著改善，首次走出次贷危机后的低谷期。根据估算，2017年全球国际资本流动与GDP之比达到7.8%，超越2010年危机后的高点，表明全球经济已逐步恢复活力，国际资本流动趋势温和回升。

主要观点

• 全球资本流动回升：2017年全球国际资本流动规模显著提升，显示出全球经济复苏的积极信号。
• 经济基本面支撑：主要经济体经济增速温和复苏，部分国家增速超预期，为资本流动提供了基础。
• 贸易回暖作用：货物贸易的超预期增长对资本流动恢复起到了关键作用。
• 金融市场稳定：全球金融市场波动率下降，投资者风险偏好提升，推动资本流动。
• 货币政策影响减弱：发达国家货币政策外溢效应未显著影响资本流动，尤其是美联储政策未带来负面冲击。
• 制度开放推动：新兴经济体通过资本市场开放等政策吸引国际资本。

关键信息

2017年主要经济指标预测（17年 vs 18年预测）

2017年最新数据（12月）

支撑资本流动的五大因素

1. 全球经济温和复苏

   • 2017年全球经济增长3.7%，2018年预计3.9%，高于2016年的3.2%。
   • 美国、德国、法国、中国等国家经济增长超预期。

2. 货物贸易回升

   • 世界贸易组织将全球贸易增长预期由2.4%上调至3.6%。
   • 亚洲区域贸易复苏，北美进口需求恢复，中国和美国经济增长带动贸易需求。

3. 金融市场稳定

   • 标普500 VIX指数年均降至11，为1990年以来最低水平。
   • 投资者风险偏好上升，推动资本流动。

4. 货币政策外溢效应减弱

   • 美联储加息和缩表未显著影响资本流动。
   • 中美长端利差未显著扩大，减轻了资本外流压力。

5. 政策与制度因素

   • 美国可能放松金融管制。
   • 日本和欧元区央行延迟退出宽松政策。
   • 中国通过“债券通”和“深港通”等渠道开放资本市场。

2018年展望

• 延续回升趋势：2018年全球国际资本流动规模仍将回升，但速度和节奏存在不确定性。
• 潜在风险因素：标普500 VIX指数处于历史低位，可能成为潜在风险点。
• 货币政策转向：欧元区和日本将结束量化宽松，开启货币政策正常化，对资本流动产生影响。
• 政策开放趋势：发达经济体放松金融管制、新兴经济体开放资本市场等趋势仍将持续。

图表说明

• 图1：2017年全球国际资本流动走出危机后的低谷期。
• 图2：2017年新兴市场货币指数明显回升。
• 图3：全球经济向好趋势。
• 图4：标普500 VIX指数显示金融市场波动率下降。
• 图5：中美长端利差未显著扩大。

结论

2017年全球国际资本流动形势显著改善，得益于经济复苏、贸易回暖、金融市场稳定及政策开放等多重因素。2018年，尽管基本面因素仍支撑资本流动，但货币政策正常化和金融市场波动率可能带来不确定性，需密切关注。